鋼鐵：關注鋼價回壓力度 薦5股 2015-08-10 類別：行業(yè)研究 機構：齊魯證券 研究員：篤慧 郭皓

　　[摘要]

　　投資策略：本周上證綜合指數+2.20%，其中鋼鐵板塊+4.29%。鋼價自7月反彈以來在本周末出現回撤，我們認為這是判斷需求見底與否的重要觀察期。在第一波反彈結束后，備貨強度回落，產業(yè)鏈轉入消耗庫存期，價格自然出現階段性回撤。此時如果下游需求已經見底復蘇，那么庫存消耗的時間較以往要短，價格回撤將不再創(chuàng)新低；否則則還要尋底。因此此輪價格創(chuàng)新低與否可能成為需求是否復蘇的標志，從目前偏快的存貨去化速度來看，樂觀情況的可能性依然存在，此處鋼價不應過分看空，而且更應該關注回撤不創(chuàng)新低后再度向上突破時的做多機會。股票方面，若鋼價后期選擇再度向上突破，則可階段性關注資源類及彈性類鋼企的相對收益機會，標的包括宏達礦業(yè)、攀鋼釩鈦、方大特鋼、八一鋼鐵、凌鋼股份等。

　　國內鋼價：本周鋼價上漲，周末出現回調。本周螺紋鋼等建筑類鋼材價格繼續(xù)拉漲，并帶動熱軋板、中厚板等板材類價格也開始走高。目前萬億專項金融債支持基建被證實，首批3000億元將面世，發(fā)改委前期批復的基建項目進度有望進一步加快，鋼材基建訂單持續(xù)性值得期待。另外，國慶大閱兵日漸臨近，“APEC藍”影響之下鋼廠檢修減產力度將進一步加大，供需情況偏樂觀；庫存情況：本周上海市場螺紋鋼庫存22.44萬噸，較上周下降2.61萬噸，熱軋庫存75.19萬噸，較上周下降0.85萬噸。從全國范圍看，各品種庫存環(huán)比下降，Mysteel統計社會庫存總量1167.83萬噸，環(huán)比下降39.84萬噸。本周庫存去化速度繼續(xù)加快，社會庫存已經連續(xù)四周出現35+萬噸級別下降。需求回升、鋼價拉漲刺激市場成交情緒，貿易商出貨順暢，預計去庫速度仍有望保持高位運行；國際鋼價：本周國際鋼價弱勢運行。美國鋼材價格弱勢盤整，雖然美國近期頻頻發(fā)起對冷軋板的雙反調查，但短期影響有限。目前市場供給過剩，社會庫存充足，近期進口資源將陸續(xù)到港，國內鋼價承壓；歐洲鋼價保持疲軟，鋼廠停產檢修也難抵市場持續(xù)疲弱，目前是歐洲鋼材市場傳統淡季，市場成交清淡之際鋼價面臨下行壓力；原材料：本周礦價上漲。河北地區(qū)66%鐵精粉現貨價格575元/噸，環(huán)比+5元/噸。天津港63.5%品位印度鐵礦石價格430元/噸，環(huán)比+15元/噸。普氏指數（62%）56.25美元/噸，周環(huán)+1美元/噸。需求回暖、鋼價上漲效應之下催發(fā)礦價跟漲，若下游需求出現持續(xù)性復蘇，則此輪礦價上漲力度有望得以延續(xù)，密切關注下游訂單的持續(xù)性。