有色金屬：期待金屬需求回暖 薦5股 2015-08-09 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)金證券 研究員：陳炳輝

　　[摘要]

　　投資建議行業(yè)策略：上周，財(cái)政政策落地有加速之勢(shì)，在當(dāng)局明確管網(wǎng)建設(shè)的基礎(chǔ)上，兩大政策銀行將向郵儲(chǔ)發(fā)行萬(wàn)余億的金融債，這些信號(hào)顯示財(cái)政政策似正加速落地。但從當(dāng)期金屬價(jià)格的反應(yīng)來(lái)看，金屬仍受制于美國(guó)年內(nèi)升息、美元指數(shù)上漲預(yù)期，及中長(zhǎng)期中國(guó)需求增速下滑的大趨勢(shì)。在中短期，政策更加強(qiáng)調(diào)底線思維，地方債有望成為保增長(zhǎng)的有力手段，我們也在觀察在穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力之際，金屬需求能否在3季度末小幅回升。我們建議，跟蹤政策的變化，短期關(guān)注財(cái)政政策落地對(duì)前期跌幅較大的有色藍(lán)籌股的正面影響，在中長(zhǎng)期仍需從成長(zhǎng)、主題與轉(zhuǎn)型三個(gè)維度去尋找投資機(jī)會(huì)。短期關(guān)注有色資源股：江西銅業(yè)、中金嶺南、廈門鎢業(yè)；中長(zhǎng)期成長(zhǎng)股關(guān)注正海磁材、贛鋒鋰業(yè)、橫店?yáng)|磁、華友鈷業(yè)等：

　　一、從新興產(chǎn)業(yè)中尋找成長(zhǎng)股。我們重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，新能源汽車銷售維持高增速，電池系統(tǒng)中的鋰資源、鋰電材料，電控系統(tǒng)及磁性材料增長(zhǎng)確定，關(guān)注天齊鋰業(yè)、正海磁材、ST路翔、贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)等；二、在主題投資中，我們關(guān)注：國(guó)企改革主題，特別是隨著中遠(yuǎn)、中船系上市公司紛紛停牌，而五礦系的中鎢高新也已經(jīng)停牌，國(guó)企改革正在落地，我們關(guān)注的核心標(biāo)的包括中鎢高新、安泰科技、東方鋯業(yè)；一路一帶主題，核心標(biāo)的包括中色股份、西藏珠峰；三、轉(zhuǎn)型，自下而上，以轉(zhuǎn)型的動(dòng)力、潛力與基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的盈利能力等為選擇條件，關(guān)注橫店?yáng)|磁，轉(zhuǎn)型醫(yī)療的公司等。

　　8月有色組合：正海磁材、贛鋒鋰業(yè)、中色股份、橫店?yáng)|磁、廈門鎢業(yè)。

　　上周回顧金融市場(chǎng)：受非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，美元指數(shù)本周一度急升至98.33，但是隨后又出現(xiàn)跳水，最終小幅上漲0.4%。黃金方面，無(wú)利好消息支撐，小跌0.09%，收于1094.1。歐元兌美元也下跌0.16%。

　　基本金屬價(jià)格：國(guó)外基本金屬僅有鉛價(jià)格上漲1.24%，LMEX下跌1.64%，銅價(jià)下降67.5（1.29%），鋁價(jià)下降36(2.22%)，鋅下跌60（3.13%），錫價(jià)下降1000（6.17%），鎳下跌2.39%。國(guó)內(nèi)基本金屬銅、鋁、鋅、鉛價(jià)格全部下跌，其中鋅價(jià)跌幅較大(3.03%)。

　　金屬庫(kù)存：LME基本金屬，僅銅庫(kù)存增加1.98%，鋁減少40825噸（1.19%），鋅庫(kù)存降6475噸（1.49%），鉛減8500噸（3.89%），錫庫(kù)存下降410噸（5.82%），鎳庫(kù)存小降3420噸（0.74%）。國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存出現(xiàn)大幅增加（10833噸，10.55%）。

　　貴金屬價(jià)格：美元指數(shù)上漲0.4%，黃金跌0.09%收1094.1美元，白銀上漲0.52%。

　　小金屬價(jià)格：海外，美國(guó)氧化鉬價(jià)格反彈，但大部分品種都告下挫，鈷、APT（仲鎢酸銨）、銦價(jià)格均下跌。上周主要稀土品種價(jià)格繼續(xù)下跌，氧化鐠釹、氧化釹、氧化鐠、氧化鏑、氧化鋱價(jià)格繼續(xù)下跌。

　　股票市場(chǎng)：滬深300指數(shù)全周上漲2.36%，有色金屬板塊表現(xiàn)好于大盤，全周上漲了4.71%，其中，鋰、金屬新材料、稀土板塊漲幅較大，漲幅榜上，受益于新能源汽車銷售大增，鋰、磁材等板塊表現(xiàn)較好，五礦、央企整合似有加速，五礦系公司漲幅也較大。