汽車：鋼鐵板材額玻璃價(jià)格出現(xiàn)下跌 國際原油價(jià)格繼續(xù)呈下降趨勢 2015-09-28 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：華融證券 研究員：趙宇

　　[摘要]

　　上周，鋼鐵板材額玻璃價(jià)格出現(xiàn)下跌，國際原油價(jià)格繼續(xù)呈下降趨勢上周，汽車行業(yè)主要原材料中鋼鐵板材和玻璃價(jià)格出現(xiàn)下跌，主要原材料價(jià)格均處于歷史低位，汽車行業(yè)相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)享受低成本優(yōu)勢。此外，上周國際原油價(jià)格繼續(xù)呈下降趨勢。長期來看，原油價(jià)格下降的趨勢不改，汽車使用成本有望進(jìn)一步降低。

　　上周，汽車板塊跑贏大盤1.47個(gè)百分點(diǎn)上周，汽車板塊跑贏大盤1.47個(gè)百分點(diǎn)。期間，汽車板塊上漲0.88%，而同期滬深300下跌了0.59%。所有細(xì)分板塊中，汽車零部件板塊漲幅居前，全周上漲2.75%；客車板塊跌幅最大，全周下跌4.50%。

　　上周，乘用車板塊中，一汽夏利（+10.2%）漲幅居前；商用車板塊中，中國汽研（+14.9%）漲幅居前；零部件板塊中，萬豐奧威（+26.1%）、長春一東（+25.7%）領(lǐng)漲，且漲幅均超過20%；汽車銷售及服務(wù)板塊中，特力A（+46.1%）、亞夏汽車（+23.3%）漲幅居前，且均超過20%。

　　投資策略中國汽車市場已進(jìn)入平穩(wěn)增長區(qū)間，未來幾年銷量增速超過10%的概率較小，逐漸進(jìn)入汽車后市場時(shí)代。受宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、環(huán)保/能源/交通壓力增加、車企價(jià)格戰(zhàn)等影響，終端需求銳減，預(yù)計(jì)15/16年汽車銷量微增長或負(fù)增長成為新常態(tài)。

　　汽車行業(yè)依靠銷量超預(yù)期驅(qū)動的投資機(jī)會時(shí)代已經(jīng)過去，更多的是結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，節(jié)能環(huán)保、智能化、互聯(lián)網(wǎng)化成為未來發(fā)展趨勢?！叭{馬車”（新能源、互聯(lián)網(wǎng)+、國企改革）將持續(xù)為汽車行業(yè)帶來投資機(jī)會。

　　在目前大盤振蕩下探的情況下，耐心關(guān)注上述3個(gè)投資主線中有基本面支撐的超跌個(gè)股。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示1、更多城市實(shí)施汽車限購；2、行業(yè)利好政策不達(dá)預(yù)期；3、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不達(dá)預(yù)期；4、宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下行。