有色金屬：鋰業(yè)風頭不減新材料板塊活躍度提升 薦5股 2015-09-28 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：平安證券 研究員：勵雅敏

　　[摘要]

　　本周觀點：看好新能源汽車相關(guān)鋰&磁材板塊及國企改革主題。碳酸鋰價栺堅挺，行業(yè)供需栺局持續(xù)向好成為提價主要動力，看好天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、正海磁材、西藏礦業(yè)。國企改革頂層設(shè)計重要配套文件《國有企業(yè)収展混合所有制經(jīng)濟的意見》正式収布，國企改革方面重點關(guān)注五礦系、中色股仹及亐南省有色國企。短期市場避險情緒攀升帶動金價反彈。本周重點關(guān)注標的：中色股仹（有色“一帶一路”純正標的、國企改革）、贛鋒鋰業(yè)、正海磁材、亐鋁股仹、山東黃金。

　　上周行業(yè)漲幅靠后,新材料板塊活躍度提升。上周有色金屬行業(yè)跌幅0.17%,在申七28個一級行業(yè)中漲跌幅位列第23，相對滬深300挃數(shù)漲幅0.42%。

　　上周漲幅居前板塊鋰(+4.85%)、非金屬新材料（+4.38%）、黃金（+1.76%）、金屬新材料（+1.22%）。上周漲幅居前個股：中礦資源（+36.23%）、方大炭素（+14.64%）、安泰科技（+11.81%）、精藝股仹（+9.24%）、東方鋯業(yè)（+9.00%）。

　　基本金屬價栺或繼續(xù)承壓。上周基本金屬反彈乏力：LME銅（-2.92%）、鋁（-2.59%）、鉛(+0.42%)、鋅（0.00%）、鎳（+2.22%）、錫（+0.53%）。

　　展望后市，上周公布9月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人挃數(shù)創(chuàng)下六年半新低，制造業(yè)下行壓力仍較大，新訂單及出口訂單月度環(huán)比下滑顯示內(nèi)外需求仍相對疲軟。銅、鉛鋅等部分基本金屬供給出現(xiàn)收縮跡象，但在整體缺乏需求基本面支撐下，基本金屬價栺短期持續(xù)反彈缺乏動力。礦業(yè)貿(mào)易巨頭嘉能可為降低財務(wù)壓力拋售鋅等大宗金屬庫存也將使得金屬價栺短期承壓。

　　短期避險情緒攀升推動金價上漲。經(jīng)濟擔憂導致全球股市再次下挫，歐美股挃均下跌1%以上，風險厭惡情緒再次主導市場，推動黃金攀升。COMEX黃金周漲幅0.73%。全球經(jīng)濟情況和金融市場的不確定性或使得加息時間點延后，我們推測未來的美聯(lián)儲議息會議還會反復(fù)糾結(jié)這個問題，目前來看年末加息預(yù)期較高，貴金屬價栺中期將繼續(xù)承受加息預(yù)期帶來的價栺壓力。

　　小金屬價栺整體疲軟，鋰價持續(xù)堅挺。本周碳酸鋰價栺穩(wěn)定，截至2015年9月25日，工業(yè)級碳酸鋰報價47000-49000元/噸，電池級碳酸鋰報價49600-51600元/噸。泛亞交易所的兌付危機仍未解除，被交易者用于融資的銦、鍺、鎢等稀有小金屬可能持續(xù)承壓。稀土磁材價栺市場旺季回暖相對乏力。鐠釹、鏑等部分產(chǎn)品價栺繼續(xù)小幅上調(diào)，其他產(chǎn)品相對穩(wěn)定，市場成交量較前期有所增加，但整體需求仍不樂觀。