鋼鐵：鋼價跌幅收窄 薦1股 2015-10-19 類別：行業(yè)研究 機構：華泰證券 研究員：陳靂

　　[摘要]

　　投資要點：

　　鋼鐵、大盤企穩(wěn)跡象明顯鋼鐵要聞：1、外媒援引知情人士稱，中國計劃成立國家航空發(fā)動機集團，整合相關資產；2、10月13日，國家發(fā)改委公布六條新批復的鐵路項目，合計投資額為2744.73億元；3中石化新疆煤制天然氣外輸管道工程--新粵浙管道，已獲發(fā)改委同意開展前期工作；3、鞍鋼股份從2015年11月1日起對公司部分固定資產折舊年限進行調整，本次會計估計變更預計使公司2014年度經審計的所有者權益和凈利潤分別增加人民幣4.12億元，分別占2014年度經審計的所有者權益和凈利潤的比例為0.86%、44.40%；5、山東地礦通過其全資子公司向山東寶利甾體生物科技有限公司和濱州市力之源生物科技有限公司分別增資1.1億元，0.7億元；6、海南礦業(yè)決定向全資子公司香港鑫茂增資10,000萬美元，以加快推進公司實際投資運作，提高投資執(zhí)行力，為公司增加新的利潤貢獻。

　　股市表現：上周鋼鐵行業(yè)上漲為主，其中玉龍股份以28.29%漲幅領漲，新鋼股份以0.74%跌幅領跌。截止周五，上證綜指報收3391.35，周漲幅6.54%。周五鋼鐵板塊報收于2559.63，周漲幅8.30%。

　　行業(yè)指標：螺紋鋼現貨價格跌幅收窄價格：現螺紋鋼、熱卷的價格分別為2045、2016元/噸，周變動幅度分別為-0.58%、-0.44%；螺紋最新期貨價格為1828元/噸，周變動幅度為-0.87%；現國內唐山66%鐵精粉價格491元/噸，周環(huán)比持平。港口印度63.5%鐵精粉價格440元/噸，周環(huán)比持平。巴西、澳洲鐵礦石到岸價分別為470、430元/噸，周跌幅分別為0.00%、2.27%。

　　巴西-中國和澳洲-中國海運費分別為11.25、4.92元/噸，周變動幅度分別為-1.89%、-10.14%。山西二級冶金焦報765元/噸，周環(huán)比持平。

　　利潤：現加權生鐵和鋼坯成本分別報1429、1822元/噸，周跌幅分別為0.24%、0.35%。分產品來看，現螺紋鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權利潤分別為-263、-225、-421、-324、-452元/噸，周變動幅度分別為-4、-5、-1、-17、3元/噸。

　　產銷存：根據中鋼協(xié)數據，9月中旬全國重點企業(yè)粗鋼日均產量168.52萬噸，旬環(huán)比變動2.28%；預估全國粗鋼日均產量205.85萬噸，旬環(huán)比變動1.90%。截至本周末，社會庫存總計1038.21萬噸，周環(huán)比下降3.75%；分產品來看，現螺紋鋼、熱軋板卷的庫存分別為454.2、255.0萬噸，周變動幅度分別為-5.83%、-1.44%。截止9月中旬末，中鋼協(xié)統(tǒng)計重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1600.13萬噸，比上一旬下降17.2萬噸；環(huán)比變動-1.06%。

　　點評：1、上周鋼鐵股跟隨大盤上漲8.30%，大盤企穩(wěn)跡象明顯，我們重點推薦的方大炭素上周上漲達19.88%；2、上周螺紋鋼、熱卷價格跌幅收窄主要源于近期高爐開工率微升，我們關注的上海螺紋鋼現貨價格已跌至2000元以下，不排除若繼續(xù)下跌會現反彈趨勢；3、上周新粵浙管道獲批開展前期工作，提升油氣管網下游預期，推薦關注玉龍股份；4、我們同時強調繼續(xù)看好有業(yè)績、偏新材料的標的，如炭素龍頭方大炭素；5、國家計劃成立國家航空發(fā)動機集團，整合相關資產，兩機專項呼之欲出，繼續(xù)推薦關注有業(yè)績的軍工龍頭撫順特鋼等。