公用事業(yè)：美麗中國(guó)政策性專(zhuān)項(xiàng)資金助力環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展 薦5股
摘要：
公用事業(yè)：美麗中國(guó)政策性專(zhuān)項(xiàng)資金助力環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展 薦5股 2015-10-30 類(lèi)別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：銀河證券 研究員：鄒序元
[摘要]
核心觀點(diǎn)：
一、“美麗中國(guó)”首度納入十三五規(guī)劃，環(huán)保行業(yè)整體受益10月25日人民日?qǐng)?bào)公布的“十三五”十大目標(biāo)任務(wù)中，加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)（美麗中國(guó)）首度寫(xiě)入五年規(guī)劃。新環(huán)保法、“水十條”、“大氣十條”、《生態(tài)文明體制改革總體方案》等具體環(huán)保政策的陸續(xù)落地，十三五規(guī)劃將生態(tài)文明建設(shè)提升到新高度，從頂層設(shè)計(jì)到具體政策措施明確了十三五期間環(huán)保行業(yè)發(fā)展方向，彰顯政府實(shí)現(xiàn)美麗中國(guó)的決心。
預(yù)計(jì)環(huán)保行業(yè)將整體受益。水務(wù)、大氣治理和土壤（地下水）修復(fù)各細(xì)分行業(yè)所處階段不同，對(duì)政策響應(yīng)速度和力度有所差異。水務(wù)行業(yè)盈利模式清晰、商業(yè)模式成熟，新上項(xiàng)目有望迅速啟動(dòng)；大氣治理目前焦點(diǎn)集中在京津冀地區(qū)，其本身生態(tài)承載力較為脆弱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生態(tài)環(huán)境矛盾尤為突出，京津冀一體化戰(zhàn)略實(shí)施后，大氣治理將成為京津冀地區(qū)重要政治任務(wù)，相關(guān)行業(yè)蘊(yùn)含巨大機(jī)遇；土壤修復(fù)行業(yè)相對(duì)處于萌芽階段，商業(yè)模式仍需進(jìn)一步探索，未來(lái)市場(chǎng)潛力巨大，核心技術(shù)壁壘將成為立足行業(yè)的關(guān)鍵。
二、PPP和政策性專(zhuān)項(xiàng)資金投放引領(lǐng)環(huán)保行業(yè)資金面持續(xù)走強(qiáng)環(huán)保領(lǐng)域項(xiàng)目投資前期資本開(kāi)支大、回報(bào)周期長(zhǎng)、盈利穩(wěn)定，投資特點(diǎn)與PPP模式契合度高。政府在環(huán)保領(lǐng)域大力推廣PPP，將撬動(dòng)更多社會(huì)資本涌入環(huán)保領(lǐng)域。財(cái)政部公布的總投資1800億的30個(gè)PPP示范項(xiàng)目中環(huán)保行業(yè)項(xiàng)目占40%以上。據(jù)部分機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，地方政府推出的PPP項(xiàng)目達(dá)萬(wàn)億以上，環(huán)保項(xiàng)目資金比重占50%以上。
根據(jù)環(huán)保部規(guī)劃院測(cè)算，預(yù)計(jì)在“十三五”期間，環(huán)保投入將增加至每年2萬(wàn)億元左右，社會(huì)總投資有望超過(guò)17萬(wàn)億。
8至9月份，國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行通過(guò)郵儲(chǔ)銀行，定向發(fā)行低利率專(zhuān)項(xiàng)債，用來(lái)完成央行體外的刺激政策。專(zhuān)項(xiàng)債由中央財(cái)政按照債券的90%貼息，主要采取股權(quán)方式投入，用于項(xiàng)目資本金、股權(quán)投資和參與地方投融資公司基金。目前，興蓉環(huán)境、萬(wàn)向錢(qián)潮子公司萬(wàn)向精工、金龍汽車(chē)、臥龍電氣4家公司得到了國(guó)開(kāi)發(fā)展基金的投資，10年期投資收益率平均不超過(guò)1.2%。從上述4家公司所處行業(yè)及相關(guān)投資項(xiàng)目來(lái)看，基本上均為環(huán)保、新能源等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多相關(guān)行業(yè)公司開(kāi)展類(lèi)似合作，拿到遠(yuǎn)低于市場(chǎng)成本的廉價(jià)資金。其次，不可低估專(zhuān)項(xiàng)債帶來(lái)的股權(quán)杠桿刺激效應(yīng)。
三、投資建議政策面和資金面雙重利好疊加局面下，已廣泛布局PPP項(xiàng)目的企業(yè)將迎來(lái)先機(jī)，建議關(guān)注首創(chuàng)股份、清新環(huán)境、雪迪龍、瀚藍(lán)環(huán)境、碧水源。
