日常消費品：法國恐襲事件傷及歐洲出境游 美股零售類巨幅下挫 2015-11-16 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：光大證券 研究員：顧柔剛

　　[摘要]

　　◆行情回顧食品飲料行業(yè)上周表現(xiàn)平平，漲跌各半，變動幅度整體保持在5%以內(nèi)，但中國天溢控股漲幅顯著，為16.1%，主要是十月NFC銷量喜人，環(huán)比增長40%。天溢作為極少數(shù)擁有上游自營橙園的橙汁生產(chǎn)商，有望于2016年成為我國NFC果汁龍頭。

　　商超類上市公司上周整體表現(xiàn)欠佳，重點關(guān)注的4家公司均出現(xiàn)不同程度的下跌。其中，高鑫零售跌幅6.0%，聯(lián)華超市跌幅4.7%。高鑫零售前三季度經(jīng)營溢利同比下跌11%。由于國內(nèi)整體消費市場增長放緩以及其他消費渠道的激烈競爭，商超零售行業(yè)今年全體處于持續(xù)過冬的情況。

　　服裝類上市公司中，上周中國利郎和裕元集團跌幅較大，同比下降6.3%和4.6%。裕元集團前三季度業(yè)績在扣非后，歸母凈利潤同比下滑8.1%，引發(fā)投資者對公司運營和業(yè)績的擔(dān)憂。

　　過去一周美股零售類公司跌幅巨大；其中唯品會下跌36.1%，聚美優(yōu)品下跌20.4%。唯品會三季度業(yè)績預(yù)警中，營收低于預(yù)期，業(yè)務(wù)增長乏力，投資者信心下滑。我們認(rèn)為唯品會高增長將很難持續(xù)。根據(jù)行業(yè)調(diào)研情況，一是實體服飾庫存情況比前幾年已顯著好轉(zhuǎn)。二是唯品會已經(jīng)成為很多服裝公司前五大客戶，再往上的空間不大。三是品牌商更多開始自建清庫存渠道，也不傾向于過度依賴唯品會。

　　◆行業(yè)新聞及短評

　　【零售】10月社會消費品零售總額28279億元，同比增長11%。

　　【電商】“雙11”各電商戰(zhàn)績亮眼，及國務(wù)院發(fā)文促進農(nóng)村電商發(fā)展。

　　【旅游】法國恐怖襲擊，歐洲游短期將受到較大沖擊。

　　【旅游】2016年中國商旅支出將超美國達3220億美元。

　　【乳制品】中地牧業(yè)赴港IPO，上游奶源商集體現(xiàn)“資本沖動”。

　　【酒類】1080億美元，一個啤酒巨頭終于誕生了。

　　【肉及農(nóng)產(chǎn)品類】俄國明年或開始對華出口豬肉和牛肉。

　　◆個股新聞及短評

　　【寶勝】寶勝10月份營收凈額達2.14億美元，同比增長14.8%。

　　【唯品會】唯品會業(yè)績預(yù)警致股價暴跌27%，拖累其他中概股。

　　【高鑫零售】飛牛網(wǎng)+大潤發(fā)，全渠道零售助力高鑫。

　　【雅士利】全面二孩后首家奶粉海外工廠花落蒙牛-雅士利。

　　【途?！客九０l(fā)力直采：目的地成團服務(wù)出游人次近百萬。

　　【華住】華住以4.35億元入股如家5％。

　　◆推薦：行業(yè)&個股/展望我們依然推薦關(guān)注1)消費升級行業(yè)2)出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)信號的行業(yè)。體育服飾行業(yè)仍然為我們的首推細(xì)分子行業(yè)。關(guān)注個股：361度（1361.HK）、特步國際(1368.HK)、都市麗人(2298.HK)、現(xiàn)代牧業(yè)(1117.HK)、天喔國際（1219.HK）、智美集團(1661.HK)、國美電器(0493.HK)、海昌海洋公園(2255.HK)、錦江酒店(2006.HK)、浩澤凈水(2014.HK)、彩生活(1778.HK)。