半導(dǎo)體、電子設(shè)備：人類智慧生活的基石 薦3股 2015-11-19 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：東興證券 研究員：張濟(jì)

　　[摘要]

　　投資摘要：

　　智能家居行業(yè)市場潛力巨大。根據(jù)我們的測算，我國智能家居潛在市場規(guī)模約為5.8萬億元，發(fā)展空間巨大。其中，家電類智能家居產(chǎn)品市場份額最高，市場占比超過70%。但是由于產(chǎn)品價格和功用性等問題，家電類智能家居設(shè)備整體增速較慢。另一方面，智能照明、家用攝像頭等小型產(chǎn)品不僅價格較低，而且能夠滿足消費者的即時需求，因此市場增速較快。我們預(yù)計我國智能家居市場未來3-5年的整體增速約為13%，市場爆發(fā)時點尚未到來。

　　行業(yè)爆發(fā)需要滿足四大條件。智能家居行業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展需要滿足四大條件：

　　1、合理的價格水平；2、良好的用戶體驗和實用的功能；3、統(tǒng)一的連接標(biāo)準(zhǔn)；4、智能家居生態(tài)的建立。其中，前兩個條件的實現(xiàn)將有助于智能家居單品的快速滲透，前三個條件的實現(xiàn)則標(biāo)志著智能家居系統(tǒng)迎來大發(fā)展時期，四個條件的全部達(dá)成意味著一個以智能家居系統(tǒng)為核心的龐大服務(wù)市場正式開啟。

　　行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷三個階段。根據(jù)我們之前提出的四大條件的順序完成情況，智能家居行業(yè)將分為三個發(fā)展階段：1、當(dāng)條件一和條件二得到滿足時，行業(yè)進(jìn)入智能家居單品的發(fā)展階段；2、當(dāng)條件三得到滿足時，行業(yè)進(jìn)入智能家居系統(tǒng)的發(fā)展階段；3、當(dāng)條件四得到滿足時，行業(yè)進(jìn)入智能家居生態(tài)的發(fā)展階段。

　　前一個階段都是下一階段發(fā)展的基礎(chǔ)，并且每一個階段的市場都由不同的行業(yè)參與者主導(dǎo)。同時，各階段的商業(yè)模式也不盡相同。

　　傳統(tǒng)企業(yè)和IT廠商行業(yè)機會均等。智能家居是一個需要企業(yè)從開始就要進(jìn)行深度參與的市場，企業(yè)隨著行業(yè)的發(fā)展確立自身在各個階段的優(yōu)勢，從而成為行業(yè)領(lǐng)跑者。傳統(tǒng)企業(yè)和IT廠商既各具優(yōu)勢，又有需要補強的短板，在智能家居市場的發(fā)展機會基本上是均等的。我們認(rèn)為擁有品牌和渠道優(yōu)勢的家電和安防龍頭，以及擁有大數(shù)據(jù)處理能力和平臺優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)龍頭將共同成為智能家居行業(yè)未來的主宰。

　　投資策略。雖然智能家居市場整體增速較慢，但以智能照明、智能門鎖、智能遮陽、運動與健康監(jiān)測、家用攝像頭等為代表的小型智能產(chǎn)品不僅售價較低，而且能夠滿足消費者在某些專一領(lǐng)域的特定需求，因此有望實現(xiàn)快速增長。我們看好積極切入民用智能安防領(lǐng)域的安防行業(yè)龍頭?？低暫蜄|方網(wǎng)力，以及掌握智能硬件產(chǎn)品和系統(tǒng)平臺兩大關(guān)鍵資源的智能控制器龍頭和而泰。