公用事業(yè)：繼續(xù)強推金鴻能源 薦4股 2015-11-19 類別：行業(yè)研究 機構：申萬宏源 研究員：曲偉

　　[摘要]

　　本期投資提示：

　　天然氣價格下調超預期。發(fā)改委自11月20號起降低非居民用天然氣門站價格，并進一步提高天然氣價格市場化。

　　利好天然氣下游行業(yè)。利好下游，首推金鴻能源，其他重點關注勝利股份（加氣站運營）、厚普股份（加氣站設備）和富瑞特裝（停牌）。

　　重要信息回顧：

　　事件。發(fā)改委自11月20號起降低非居民用天然氣門站價格，并進一步提高天然氣價格市場化。這次非居民用天然氣價格改革的核心內容有兩個，首先是降低非居民用氣門站價格，自2015年11月20號起，各省份非居民用氣最高門站價格每千立方米降低700元，也就是每立方米降低0.7元。除了降低價格，此次改革還將提高非居民用氣價格的市場化程度。

　　將非居民用氣由目前實行的最高門站價格管理改為基準門站價格管理。降價后的門站價格作為基準門站價格，供需雙方可以基準價格為基礎，在下浮不限、上浮20%的范圍內協(xié)商確定具體門站價格。

　　點評。本次調價超市場預期，普遍預期為4-5毛，但和我們之前了解的情況完全一致，詳情請參考我們10月1日前和10月中旬的反復提示。我們年初全市場最早指出天然氣行業(yè)將發(fā)生重大變化，預言再一次兌現！本次調價意味著價格管制進一步放寬，價格彈性進一步增加。對于天然氣消費利好極大，我們年初曾經測算如果價格下調1塊錢對發(fā)電和工業(yè)用氣的帶動將非常明顯，分別是380億方和320億方。未來天然氣市場化將真正開始，此次改革還明確要求非居民用氣加快進入上海石油天然氣交易中心，由供需雙方在價格政策允許的范圍內公開交易形成具體價格，力爭用2到3年時間全面實現非居民用氣的公開透明交易。

　　利好下游，首推金鴻能源，其他重點關注勝利股份（加氣站運營）、厚普股份（加氣站設備）和富瑞特裝（停牌）。