化工：關(guān)注高送轉(zhuǎn)概念股 薦12股 2015-11-30 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：中金公司 研究員：高崢 方巍 李璇

　　[摘要]

　　行業(yè)近況上周基礎(chǔ)化工板塊下跌2.3%，滬深300指數(shù)下跌5.8%。基礎(chǔ)化工板塊跑贏大盤3.5個百分點，漲幅居于所有板塊第1位。漲幅居前的公司主要是三力士、中泰化學(xué)、廣東榕泰、永利帶業(yè)、上海新陽等；跌幅居前的公司主要是光華科技、百川股份、渝三峽A、鹽湖股份、華西股份等。

　　上周基礎(chǔ)化工板塊動態(tài)市盈率上行?；A(chǔ)化工（中信）板塊P/E（TTM）為78.33，P/E（2015E）為37.69x，P/E（2016E）為27.93x。

　　從基礎(chǔ)化工板塊與滬深300的估值之比來看，目前這一比值為5.69，高于一年來的均值5.24。

　　上周Brent原油價格漲0.47%，WTI原油漲3.27%。國內(nèi)化工品種漲幅居前的有雙酚A（+10.29%）、碳酸鋰（+7.34%）、環(huán)氧氯丙烷（+6.10%）、維生素B1（+4.35%）、丙烯腈（+3.66%）。

　　本周更新了化工品10月開工率數(shù)據(jù)，較上月提升較大的有硫酸鉀（36ppt）、草甘膦（8ppt）、滌綸長絲（7ppt）、復(fù)合肥（6ppt）。

　　本周更新了部分化工品10月進出口數(shù)據(jù)，其中PTA出口量YoY+55%，DAP出口量YoY+27%，氨綸出口量YoY+21%，滌綸出口量YoY+21%；草甘膦進口量YoY+185%，丙烯酸進口量YoY+60%，甲醇進口量YoY+45%，聚乙烯進口量YoY+30%，TDI進口量YoY+27%，蛋氨酸進口量YoY+25%，乙烯進口量YoY+24%。

　　評論石墨烯鋰電池預(yù)期用于華為新款手機引發(fā)市場熱烈討論。電池技術(shù)（容量與充電時間）是消費電子與新能源車推廣與發(fā)展的瓶頸，石墨烯能夠有效提升鋰電池的快充性能，但石墨烯作為鋰電負極的產(chǎn)業(yè)化還需時日。建議關(guān)注已布局產(chǎn)業(yè)鏈龍頭的上市公司。

　　臨近年末，2015年報預(yù)高送轉(zhuǎn)的公司受到市場的強烈關(guān)注。我們對化工板塊的公司按照以下財務(wù)指標(biāo)進行篩選：1）每股公積金4元以上，2）每股未分配利潤1元以上，3）股價30元以上，4）總股本2.5億股及以下，建議關(guān)注聯(lián)創(chuàng)股份、佰利聯(lián)、同大股份、新宙邦、科恒股份、西隴化工、國光股份、多氟多、科隆精化。

　　風(fēng)險估值中樞下移的系統(tǒng)風(fēng)險，政策推行力度不及預(yù)期。