交通運輸：鐵路投資規(guī)劃重心在軌交 薦6股 2015-11-30 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：東北證券 研究員：王曉艷 瞿永忠

　　[摘要]

　　報告摘要：

　　本周觀點——鐵路投資規(guī)劃重心在軌交，強生開啟出租車改革。

　　——鐵路“十三五”規(guī)劃已經(jīng)編制完成，“十三五”期間，全國新建鐵路不低于2.3萬公里，總投資不低于2.8萬億元。中西部鐵路、城際鐵路是未來規(guī)劃建設(shè)的重點，“十三五”期間，從中央到地方都會加大對鐵路的支持力度。如果將地方編制的一些投資項目納入其中，“十三五”期間鐵路投資將遠(yuǎn)超2.8萬億?？傮w上，我們判斷13-5期間，軌交為整體交通領(lǐng)域重點增量投向，國內(nèi)將向“構(gòu)建高鐵-城際-城軌三維一體”快速鐵路體系。

　　——11月26日，上海久事（集團(tuán)）有限公司宣布正式完成改制，從全民所有制企業(yè)整體改制為國有獨資公司?？傮w上，城市公共交通是改革突破口，集團(tuán)體育賽事板塊后續(xù)成長可期。目前，強生控股業(yè)務(wù)包括出租車、租賃、汽車服務(wù)、旅游、地產(chǎn)等多個方面，我們判斷，未來強生控股有望成為久事集團(tuán)核心資產(chǎn)的上市平臺。按照上海國資委“十二五”規(guī)劃目標(biāo)，上海國資委將進(jìn)一步提高市屬產(chǎn)業(yè)類國資證券化率，力爭90%以上的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)實現(xiàn)整體上市或核心資產(chǎn)上市。

　　——流通4.0變革縱深發(fā)展，長期估值價值凸顯，總體景氣度維持旺盛，反彈彈性較大?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫破滅后，物流行業(yè)公司調(diào)整幅度也較大，平均PE從70多倍下降到40倍，核心公司估值在30倍以下，但是供應(yīng)鏈整合處于長期變革初期，長期發(fā)展勁道趨強；我們強化長期“供應(yīng)鏈物流6巨頭”戰(zhàn)略投資組合為：1、消費渠道供應(yīng)鏈整合平臺發(fā)展的怡亞通（002183）；2、無車承運人平臺發(fā)展的傳化股份（002010）；3、鐵路特種箱發(fā)展代表鐵龍物流（600125）；4、跨境電商物流發(fā)展代表和空地物流網(wǎng)絡(luò)代表的外運發(fā)展（600270）；5、農(nóng)產(chǎn)品流通結(jié)點型公司代表農(nóng)產(chǎn)品（000061）；6、普洛斯進(jìn)入戰(zhàn)略變革的中儲股份（600787）。港股重點關(guān)注：1、科通芯城（00400）。

　　——國企改革推介物流央企4公司。發(fā)改委圈定包括鐵路、民航在內(nèi)的七大領(lǐng)域改革試點。預(yù)計第二批改革試點即將出臺，中國誠通入圍概率較大，重點關(guān)注中儲股份、鐵龍物流、外運發(fā)展和招商輪船。關(guān)注湘郵科技。地方國企改革推進(jìn)也值得重點關(guān)注：寧波港重組舟山港的方向確定，日照港改革方向和進(jìn)程重點關(guān)注。

　　——央企改革投資組合為：大秦鐵路（買入）、廣深鐵路（買入）、鐵龍物流（買入）、外運發(fā)展（買入）、中儲股份（買入）、湘郵科技（增持）、招商輪船（增持）、遠(yuǎn)洋和中海停牌中；地方國企改革組合：申通地鐵（買入）、上港集團(tuán)（增持）、寧波港（增持）、日照港和上海機(jī)場（增持）。

　　——本周推介物流組合：傳化股份（買入）、鐵龍物流（買入）、外運發(fā)展（買入）、中儲股份（買入）、農(nóng)產(chǎn)品（買入）、怡亞通（增持）。