電力：關(guān)注電改及售電放開進(jìn)展 薦4股 2015-11-30 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：銀河證券 研究員：張玲

　　[摘要]

　　核心觀點：

　　【上周行情回顧】

　　上周，滬深300指數(shù)下跌5.67%，電氣設(shè)備板塊下跌6.44%，跑輸滬深300指數(shù)0.68個百分點。漲幅居前五個股票為合康變頻、天成控股、電科院、合肥城建、亞瑪頓。跌幅居前五個股票為南洋股份、泰豪科技、風(fēng)范股份、金通靈、中材節(jié)能。電氣設(shè)備細(xì)分行業(yè)中，電機(jī)指數(shù)下跌6.96%；電氣自動化設(shè)備指數(shù)下跌7.73%，其中，電網(wǎng)自動化板塊下跌8.64%，工控自動化板塊下跌5.6%，計量儀表板塊下跌9.29；電源設(shè)備指數(shù)下跌6.05%，其中，綜合電力設(shè)備板塊下跌2.91%，風(fēng)電設(shè)備板塊下跌7.32%，光伏設(shè)備板塊下跌5.84%，火電設(shè)備板塊下跌4.55%，儲能設(shè)備板塊下跌9.11%；高低壓設(shè)備指數(shù)下跌5.92%，其中，高壓設(shè)備板塊下跌6.33%，中壓設(shè)備板塊下跌5.64%，低壓設(shè)備板塊下跌2.94%，線纜部件及其他板塊下跌6.64%。

　　【本周觀點】

　　據(jù)相關(guān)媒體報道，電力體制改革6個配套文件將于12月第一周公布，電改主題再度升溫。之前于11月9日，能源局已批復(fù)了云南省、貴州省開展電力體制改革綜合試點，云貴兩省將先行組建較為成熟的電力市場和交易中心，并在省內(nèi)部分地區(qū)如貴州省的興義市和貴安新區(qū)試點開展售電市場的放開。我們認(rèn)為電改從輸配電價改革階段進(jìn)入到綜合試點階段是邁進(jìn)了一大步，未來有望不斷見到新的進(jìn)展和模式，萬億級市場重構(gòu)在即。我們?nèi)匀豢春猛瑫r擁有火電和新能源、電源點距離負(fù)荷中心近的發(fā)電企業(yè)、為用戶提供差異化服務(wù)的企業(yè)、二次設(shè)備“加強(qiáng)版”三類標(biāo)的。

　　推薦東方能源、許繼電氣、長園集團(tuán)、四方股份，關(guān)注智光電氣、中恒電氣、新聯(lián)電子、炬華科技、安科瑞。

　　【近期重點報告】

　　光熱跟蹤報告：為求發(fā)展先機(jī)，超過8.8GW規(guī)模109個項目參與到光熱示范項目的申報。為了保證示范項目的建設(shè)成功，國家能源設(shè)置了非常嚴(yán)格的評審機(jī)制，最終要在8.83GW規(guī)模的申報項目中篩選出約1GW的示范項目，淘汰率近90%。申報電價集中在1.18-1.25元間，如項目的申報電價高于最終確定的示范電價，項目方將被迫接受降價，或選擇退出。預(yù)計年底前示范項目的名單將確定，明年9月前開工，后年年底完工。EPC工程收入對上市公司業(yè)績增厚顯著，推薦上海電氣、首航節(jié)能。電站運營基數(shù)小彈性大，推薦東方能源。

　　【重點數(shù)據(jù)】

　　光伏數(shù)據(jù)點評：上周，光伏級多晶硅料價格下跌1.09個百分點；單晶5寸硅片價格下跌0.34個百分點，單晶6寸硅片下跌0.44個百分點，多晶6寸硅片上漲0.48個百分點；單晶5寸電池片價格與上周持平，單晶6寸電池片價格與上周持平，多晶6寸電池片上漲0.85個百分點；組件價格下跌0.18個百分點。大宗商品價格點評：COMEX白銀價格出現(xiàn)下跌，跌幅為0.67個百分點，LME銅價格上漲，漲幅為0.59個百分點，LME鋁價格上漲，漲幅為0.76個百分點。。