金融：警惕風(fēng)險(xiǎn)悄然致 薦3股 2015-12-02 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：東北證券 研究員：周思立

　　[摘要]

　　報(bào)告摘要：

　　互聯(lián)網(wǎng)金融是借助互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介功能的新興金融模式。其通過(guò)“互聯(lián)網(wǎng)+”使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)具有更高的參與度，更低的成本，更便捷的操作等特性。

　　P2P網(wǎng)絡(luò)貸款市場(chǎng)的總成交量突破7000億元，我們認(rèn)為當(dāng)前P2P平臺(tái)處于群雄爭(zhēng)霸的格局，平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈。從長(zhǎng)期來(lái)看，我們看好P2P網(wǎng)貸的整體發(fā)展，業(yè)務(wù)差異化、風(fēng)險(xiǎn)控制也將成為網(wǎng)貸平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)平臺(tái)間的資產(chǎn)端以及運(yùn)營(yíng)風(fēng)控模式的差異，將整個(gè)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)更為細(xì)分化，滿足不同投資者的理財(cái)要求。

　　2014年支付交易規(guī)模達(dá)到59924.7億元，同比增長(zhǎng)391.29%。目前市場(chǎng)有兩股主流力量，一股是由支付寶、微信等第三方支付公司為主導(dǎo)，另一股是以銀聯(lián)主導(dǎo)的推廣NFC線下支付的力量。其中，第三方支付公司占據(jù)市場(chǎng)較大份額，并通過(guò)O2O模式不斷向線下滲透。我們認(rèn)為移動(dòng)支付的前景廣闊，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈（移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商、支付服務(wù)商、應(yīng)用提供商、設(shè)備提供商、系統(tǒng)集成商、商家和終端用戶）將受益于NFC技術(shù)的推廣及第三方支付的普及。

　　2014年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)基金的交易規(guī)模為61947.4億元，同比增長(zhǎng)175.4%，受益于以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)基金直銷平臺(tái)及第三方基金銷售平臺(tái)的迅速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)基金整體認(rèn)知度增長(zhǎng)、理財(cái)產(chǎn)品日益豐富、支付更為安全將助力互聯(lián)網(wǎng)基金銷售保持今年高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)?？傮w而言，我們認(rèn)為隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)保持高速成長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)的兼并整合是大勢(shì)所趨，優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，獲得較多的市場(chǎng)份額?；ヂ?lián)網(wǎng)金融也將進(jìn)一步服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保證中小企業(yè)的生存和發(fā)展，同時(shí)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管條例也將陸續(xù)出臺(tái)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融將在行業(yè)自律和政府監(jiān)管中規(guī)范化、持續(xù)化發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策的不確定性、行業(yè)發(fā)展惡性競(jìng)爭(zhēng)、負(fù)面消息引發(fā)公眾的擔(dān)憂等。