商業(yè)零售：農(nóng)村市場曙光再現(xiàn) 薦4股 2015-12-07 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：東興證券 研究員：徐昊 史琨

　　[摘要]

　　投資摘要：

　　行情回顧：上周商貿(mào)零售行業(yè)上漲2.33%，跑贏滬深300指數(shù)0.99%，在各行業(yè)位居中游，各子板塊，貿(mào)易板塊表現(xiàn)最好。估值方面，行業(yè)靜態(tài)PE估值45倍，估值相比上周上升，且相對A股的估值溢價(jià)水平上升。

　　行業(yè)關(guān)注：國務(wù)院區(qū)域金融改革創(chuàng)新政策吹風(fēng)會(huì)：將推出若干改革試點(diǎn)方案；中國互聯(lián)網(wǎng)+金融博覽會(huì)12月即將開幕；福布斯中國大陸最佳商業(yè)城市排行榜：廣州三連冠。

　　公司公告：國開發(fā)展基金7000萬增資匯鴻集團(tuán)冷鏈物流項(xiàng)目；大連友誼擬62.7億收購金融資產(chǎn)；小商品城攜手多方，醫(yī)療器械全國統(tǒng)一大市場落地義烏；王府井百貨獨(dú)立董事黃桂田辭職。

　　投資策略：上周貿(mào)易板塊漲幅最好，主要是中國與東盟自貿(mào)區(qū)概念催化。

　　上周商務(wù)部例行發(fā)布會(huì)：將加快建設(shè)中國——東盟命運(yùn)共同體，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)2020年雙邊貿(mào)易額達(dá)到1萬億美元的目標(biāo)。建議關(guān)注南寧百貨。

　　國家發(fā)改委等十部門發(fā)布通知，將結(jié)合新型城鎮(zhèn)化開展支持農(nóng)民工等人員返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)試點(diǎn)，解決農(nóng)村發(fā)展的人才問題。同時(shí)，通過整合發(fā)展返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)園區(qū)，加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展農(nóng)村電子商務(wù)等，提高農(nóng)村地區(qū)居民收入和消費(fèi)水平。隨著未來政策扶持力度的加強(qiáng)，關(guān)注相關(guān)受益標(biāo)的：農(nóng)產(chǎn)品、西安民生、永輝超市和蘇寧云商。

　　國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署在多地開展金融改革創(chuàng)新試點(diǎn)，顯示金融改革進(jìn)入快車道。其中涉及開展農(nóng)村金融綜合改革試驗(yàn)。這是國家“十三五”以來針對農(nóng)村金融改革的第一項(xiàng)試驗(yàn)，目前我國農(nóng)村金融發(fā)展瓶頸是：農(nóng)民貸款難、中小企業(yè)融資貴、農(nóng)村信貸資金缺口較大。發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融是有效化解農(nóng)村高信貸成本的新途徑。本次特別提到農(nóng)村“兩權(quán)”抵押貸款試點(diǎn)，能夠拓展農(nóng)村金融的可獲得性。建議關(guān)注：海寧皮城和蘇寧云商。

　　上周推薦組合：海寧皮城25%，永輝超市25%、歐亞集團(tuán)25%、鄂武商25%，組合收益率為5.43%，跑贏行業(yè)指數(shù)3.1%，跑贏滬深300指數(shù)2.11%，繼續(xù)推薦上周投資組合。