醫(yī)療保?。赫鹗幹蟹甑筒季终娉砷L 薦3股 2016-01-20 類別：行業(yè)研究 機構：渤海證券 研究員：王雯

　　[摘要]

　　投資要點：

　　行業(yè)和公司新聞1.衛(wèi)計委提出要乘勢而上，順勢而為，推動中醫(yī)藥新的更大發(fā)展2.衛(wèi)計委：大力推進互聯(lián)網應用服務3.CFDA：發(fā)布修訂血塞通注射劑和血栓通注射劑說明書公告4.天士力:丹參膠囊獲得荷蘭藥監(jiān)局植物藥注冊批準5.通化金馬擬分步出資收購擁有治療老年癡呆化藥1.1類新藥的公司6.白云山：擬與美時醫(yī)療控股有限公司合作進入醫(yī)學影像領域，共建高端核磁共振生產基地等7.漢森制藥擬以不超過8000萬元收購控股子公司永孜堂少數(shù)股東20%股權市場表現(xiàn)和投資策略近5個交易日，醫(yī)藥生物板塊上漲2.15%，滬深300上漲0.23%，整體板塊跑贏滬深300，漲跌幅在申萬28個一級子行業(yè)中排名第8位。子板塊方面，前期跌幅較深的生物制品和器械板塊反彈居前，中藥板塊上漲略靠后。個股方面，福瑞股份、昆藥集團、方盛制藥漲幅居前，總體看，市值略小的個股反彈動力略強。目前中藥板塊ttm估值為29.65倍，仍在醫(yī)藥6個子行業(yè)中屬估值較低的板塊，相對全部A股的估值溢價率為74%左右，具備一定的相對估值優(yōu)勢。

　　本周市場雖最終收漲，前期急劇殺跌個股有所反彈，但市場情緒仍處于不穩(wěn)定區(qū)間，增加了投資難度。我們認為隨著估值中樞的下移，中藥板塊對應2016年動態(tài)市盈率已降至接近20倍，行業(yè)內部分優(yōu)質個股已進入價值投資區(qū)間。

　　此外中藥板塊由于估值溢價率已經下行至近幾年的低水平，在市場風格存在一定轉換可能性的背景下，配臵價值屬性增強。對于相對估值較高的個股，我們認為轉型仍是醫(yī)藥行業(yè)未來的一個重要方向，高成長及真成長的個股仍值得長期關注。此外中新藥業(yè)、香雪制藥等大幅跌破增發(fā)均價及員工持股均價，建議關注。暫維持行業(yè)中性評級，個股繼續(xù)建議關注中新藥業(yè)、濟川藥業(yè)、福瑞股份和香雪制藥。