增持

　　內(nèi)生+并表帶來營收高增長，新業(yè)務(wù)投入增加致利潤增速低于營收增速。2015年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收4.37億元，同比增長55.49%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤8960萬元，同比增長30.37%。第三季度單季實(shí)現(xiàn)營收1.73億元，同比增長30.43%;歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤3113萬元，同比增長0.38%。受益于醫(yī)療信息化行業(yè)的高景氣，以及收購的宇信網(wǎng)景、山西導(dǎo)通、天健源達(dá)并表的影響，營收快速增長。而由于公司股權(quán)激勵(lì)成本增加以及在新業(yè)務(wù)上的大力投入，管理費(fèi)用同比增幅較大，從而凈利潤增速低于營收增速。

　　增資鑰世圈助力公司互聯(lián)網(wǎng)健康服務(wù)體系重要一環(huán)“云藥”落地。公司擬出資652.94萬元，與董事長周煒、國藥健康共同增資鑰世圈，增資完成公司和國藥健康均持有鑰世圈32.65%的股權(quán)，周煒持有鑰世圈27.21%股權(quán)。鑰世圈主要布局藥品供應(yīng)、藥事服務(wù)、藥品配送等業(yè)務(wù)藥品服務(wù)產(chǎn)業(yè)，此次衛(wèi)寧與藥企的合作，是公司向“醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)+”轉(zhuǎn)型，打造健康云、云醫(yī)院、云藥和PBM云“四朵云”戰(zhàn)略中“云藥”邁出的突破性一步，為公司構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)健康服務(wù)業(yè)務(wù)的閉環(huán)體系奠定了基礎(chǔ)。

　　增資好醫(yī)通，強(qiáng)化健康服務(wù)能力。公司出資1242萬元增資好醫(yī)通，持有好醫(yī)通16.54%股權(quán)，成為其第三大股東。好醫(yī)通聯(lián)合多家知名體檢機(jī)構(gòu)和醫(yī)院，與全國超過2000家體檢門店合作，是國內(nèi)最大的第三方健康管理服務(wù)平臺，好醫(yī)通擁有的大量健康服務(wù)數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)入口。增資好醫(yī)通將強(qiáng)化公司健康云服務(wù)能力。

　　PBM業(yè)務(wù)正式落地新疆，區(qū)位優(yōu)勢明顯，有望進(jìn)一步打造一體化健康服務(wù)平臺。借助新疆衛(wèi)寧在當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢，公司業(yè)務(wù)在新疆快速推進(jìn)，上半年公司前五大客戶中有3家來自新疆。三季度新疆衛(wèi)寧與新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)人社局就PBM項(xiàng)目簽署了正式合同，標(biāo)志著公司在新疆PBM業(yè)務(wù)開始打開局面，未

　　來公司PBM業(yè)務(wù)將有望在新疆兵團(tuán)各師推出。各項(xiàng)業(yè)務(wù)在新疆的推進(jìn)，在為公司帶來業(yè)績快速增長的同時(shí)，依托優(yōu)勢資源在新疆打造健康服務(wù)平臺。

　　盈利預(yù)測與投資建議。公司依托原有業(yè)務(wù)，通過一系列橫向和縱向拓展，完善其在醫(yī)療健康服務(wù)領(lǐng)域的布局，互聯(lián)網(wǎng)健康服務(wù)閉環(huán)雛形已現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.32元、0.48元和0.73元?？紤]到公司是醫(yī)療信息化龍頭，我們看好公司互聯(lián)網(wǎng)大健康戰(zhàn)略，給予2016年P(guān)E110倍，未來6個(gè)月的目標(biāo)價(jià)為53元，給予“增次”評級。