根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會對證券公司2016年上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)的統(tǒng)計,證券公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1571億元,同比下降52%;凈利潤625億元,同比下降59%;上市券商實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1139億元,同比下降51%;凈利潤410億元,同比下降61%。 值得關(guān)注的是,券商自營收入大幅下降,帶來業(yè)績彈性。在去年應(yīng)對市場異常波動過程中,券商自營規(guī)模創(chuàng)新高。2015年三季度,50家券商按照凈資產(chǎn)20%出資2200多億元入市,自營規(guī)模環(huán)比增長約40%。截至2016年一季度末,自營投資規(guī)模達(dá)到1.8萬億元,比2015年末上升6.6%。此后,在今年第二季度稍有減少,上半年末上市券商自營規(guī)模為15175億元,較年初下降3.9%。 受到2016年上半年市場走弱的影響,2016年上半年券商證券投資收益(含公允價值變動)245億元,同比下降73%。上市券商中,只有方正證券自營業(yè)務(wù)增長107%,其余均為同比減少,國泰君安、中信證券、廣發(fā)證券、海通證券投資凈收益超過20億元。預(yù)計下半年,市場狀況的趨于平穩(wěn),自營收益的波動有望為券商帶來正向業(yè)績彈性。 從其它各業(yè)務(wù)來看,日均股基交易額下降,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入承壓。2016年上半年市場劇烈震蕩,尤其是年初大跌,市場交易量大幅下降。上半年,市場日均股基交易額5758億元,比2015年日均股基交易額的10868億元下降47%。行業(yè)傭金率下滑趨勢不減,從2015年的萬分之五點(diǎn)五下降至2016年上半年的萬分之四左右。日均股基交易額與傭金率的雙雙下降使得券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑明顯。上半年,券商行業(yè)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入560億元,同比下降65%。華泰證券以8.5%市場份額牢牢占據(jù)股基成交第一。方正證券(-49%)、國金證券(-49%)、中信證券(-53%)等經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑幅度較小。預(yù)計下半年日均股基交易額維持在5000億-7000億元之間,傭金率下滑壓力仍在,但下滑幅度有限,券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入還將繼續(xù)承壓。 兩融余額趨穩(wěn),股票質(zhì)押增長。2015年下半年以來融資融券余額整體下滑,截至6月末,兩融余額為8510億元。兩融余額下滑導(dǎo)致信用業(yè)務(wù)收入縮水,2016年上半年行業(yè)利息凈收入169億元,同比下降54%。預(yù)計2016年兩融余額將繼續(xù)保持穩(wěn)定。但股票質(zhì)押業(yè)務(wù)增速加快,2016年8月末,股票質(zhì)押業(yè)務(wù)未解押金額達(dá)12650億元,較2015年末上漲71%。 股權(quán)融資放緩,投行收入倚賴債券承銷。2016年上半年,全行業(yè)實(shí)現(xiàn)證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入241億元,同比上升50%。上市券商上半年實(shí)現(xiàn)投行收入181億元,實(shí)現(xiàn)同比增長41%。IPO速度緩慢與增發(fā)募資規(guī)模下降的共同影響下,上半年股權(quán)融資規(guī)模大幅下降,而上半年券商債券承銷規(guī)模達(dá)到1萬億元,接近去年全年總量的八成。新三板市場持續(xù)擴(kuò)容,截至8月底掛牌數(shù)量近8900家,預(yù)計2016年新三板掛牌家數(shù)可望超過10000家。 提高主動管理占比,打開資管收入空間。2016年上半年,券商行業(yè)受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入134億元,較去年同比下降10%;上市券商實(shí)現(xiàn)受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入105億元,同比下降5%。在低息背景下,居民財富管理需求不斷增長,證券公司加快對資管產(chǎn)品的研發(fā)與設(shè)立。同時伴隨著風(fēng)控新規(guī)正式實(shí)施,通道業(yè)務(wù)成本將大幅提升,預(yù)計券商將積極從通道業(yè)務(wù)向主動管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,在提升規(guī)模與提高盈利能力兩方面同時著手,這也為中小型券商資本擴(kuò)充也帶來不小壓力。