孫宏斌豪擲26億元入股二手房中介業(yè)大鱷北京鏈家,獲得6.25%的股權(quán)。依此計算,北京鏈家的估值高達416億元。 

　　同一行業(yè)的A股上市公司世聯(lián)行,雖在加速全方位轉(zhuǎn)型,但相比鏈家的業(yè)務更多聚焦于新房市場,當前市值也不過140多億元。 　

　去年9月以來,昆百大籌劃重大資產(chǎn)重組,擬收購北京偉業(yè)我愛我家現(xiàn)有股東的控股權(quán)。該事項至今仍在推進中。隨著存量房時代的到來,外界對其也抱有較高期待。 

　　2015年以來,10多家房產(chǎn)中介先后掛牌新三板,像上海復星系的策源股份實現(xiàn)權(quán)益融資1.65億元。

 　　標的公司2015年虧2097萬 

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,昆百大的主要業(yè)務集中于云南市場的百貨商場、房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理等。隨著近年來互聯(lián)網(wǎng)電商風起云涌,昆百大業(yè)務逐步萎縮,業(yè)績也遭遇下滑。

 　　去年9月初,昆百大發(fā)布籌劃重大資產(chǎn)重組事項,到去年11月份,其對外披露擬籌劃收購北京偉業(yè)我愛我家。此消息一出,外界驚呼二手房中介也開始加速進軍A股市場了。 

　　公告顯示,昆百大擬以發(fā)行股份及現(xiàn)金支付的方式收購偉業(yè)我愛我家包括劉田、林潔、張曉晉、李彬等在內(nèi)的部分股東所持的控股權(quán)。 

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢國家工商信用信息系統(tǒng)進一步了解到,北京偉業(yè)我愛我家成立于1998年,注冊資本為1210.758萬元,法人代表為劉田,涉及18個股東,其中包括李斌、張曉晉、劉田、要嘉佳、趙鐵路、陸斌斌、徐斌、王霞8個自然人股東。剩下10個全為企業(yè)法人,包括北京茂林泰潔投資管理中心(有限合伙)、北京林茂泰捷投資管理中心(有限合伙)、北京新中吉文投資管理(有限合伙)、西藏利禾投資管理有限公司、達孜時潮投資管理有限公司、北京執(zhí)一愛佳創(chuàng)業(yè)投資管理中心(有限合伙)、北京太合達力投資管理有限公司、北京偉業(yè)策略房地產(chǎn)投資顧問有限公司、北京和信天股權(quán)基金、上海彧萌至胄資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)。

 　　2016年7月,昆百大A停牌之前,昆百大曾間接參股北京我愛我家。期間,劉田等人以股權(quán)變更的形式先進后出,不僅讓昆百大A提前獲得一部分股權(quán),還不斷集中自身籌碼,以方便昆百大A對其控股權(quán)的收購。 

　　記者注意到,上述多家有限合伙企業(yè),實為一些復雜背景的私募股權(quán)基金對創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市之前的一次突擊入股。以此觀之,能夠引起眾資本集中追捧的股權(quán)投資或許意味著一場更大的財富盛宴。

　　昆百大表示,收購之后,結(jié)合本公司資金和平臺優(yōu)勢,利用標的資產(chǎn)的行業(yè)經(jīng)驗和資源優(yōu)勢,促進雙方業(yè)務發(fā)展,提高其盈利能力。

 　　記者從權(quán)威渠道獲悉,2015年末,北京偉業(yè)我愛我家總資產(chǎn)4.82億元,但凈資產(chǎn)為-3.407億元,2015年營業(yè)收入19億元,主營收入18.7億元,利潤總額及凈利潤均虧損2097萬元。

 　　估值核心:業(yè)務、規(guī)模和數(shù)據(jù) 

　　去年6月份,包括華興資本等多家機構(gòu)豪擲60億元集中入股北京鏈家,這是鏈家2015年收購成都、重慶、上海、深圳等多地房產(chǎn)中介壯大市場規(guī)模之后的B輪融資。 

　　據(jù)財新網(wǎng)報道,上述機構(gòu)攜60億元入股,持股比例為15%~20%。依此計算當時北京鏈家估值在300億元~400億元之間。前不久,融創(chuàng)中國斥資26億元入股鏈家,成為鏈家成功實現(xiàn)C輪融資的唯一戰(zhàn)略投資對象,持股比例為6.25%。這意味著鏈家的市場估值直接被推到了400億元之上,高達416億元。 

　　來自重慶的大型房產(chǎn)中介誠祥地產(chǎn)一位相關負責人告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,房產(chǎn)中介的估值在于網(wǎng)點規(guī)模。像鏈家全國網(wǎng)點8000家之多,這是其他中介一時難以趕上的。 　

　但業(yè)內(nèi)也有另一種聲音認為,網(wǎng)點數(shù)量會因為盈虧和資金的大量投入等原因迅速擴大或者收縮。因此網(wǎng)點數(shù)量不是構(gòu)成中介公司估值的主要因素,關鍵還是中介公司的市場份額占有率和盈利能力。 

　　記者注意到,2015年以來,包括崇峻股份、策源股份、正合股份、房譜網(wǎng)、房米網(wǎng)、智聯(lián)股份、圣博華康等大約10家中介登陸新三板掛牌,部分企業(yè)已實現(xiàn)多輪融資。 　

　比如,策源股份2015年9月份正式掛牌新三板,當月底就拋出了定增融資方案,新發(fā)行股份1500萬股,每股成本11元,相對于2015年股份制改造之初的每股面值1元,估值已然大增。 

　　作為上海復星系旗下的企業(yè),策源股份上述定增引來了海通、中信、德邦、天風等實力券商及北京天星資本、復星高科技集團等鼎力相助,還有私募股權(quán)基金——上海坤珉投資管理中心(有限合伙)。

 　　知名房地產(chǎn)金融專家、亞信控股集團董秘榮騰洪表示,未來,房產(chǎn)中介的網(wǎng)絡空間在于新金融市場拓展,互聯(lián)網(wǎng)金融空間是規(guī)?；薪榘l(fā)展網(wǎng)點的機會。估值溢價能力在于新金融當中。這個風口與規(guī)模、基礎和數(shù)據(jù)有關,也是投資的增長點。 　

　“估值的核心在于業(yè)務模式和本身規(guī)模,還有數(shù)據(jù)價值?！睒s騰洪強調(diào)說,未來市場獲利能力是鏈家的核心,嫁接什么業(yè)務都可以實現(xiàn)落地,比如京東自建物流,搖身一變就成了京東快遞,鏈家是地產(chǎn)與金融跨界結(jié)合體,新零售或許就是中介干起的。