本周傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)震蕩下行后反彈上升,春節(jié)檔大片云集看好探底中的優(yōu)質(zhì)傳媒股。本周傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)漲幅前五標(biāo)的為吉比特(45.62%)(新股)、樂(lè)視網(wǎng)(9.92%)、新華網(wǎng)(6.91%)、勤上光電(6.16%)、幸福藍(lán)海(6.05%),跌幅榜前五為電光科技(-15.65%)、博通股份(-13.86%)、凱撒文化(-11.50%)、文化長(zhǎng)城(-9.54%)和華媒控股(-9.12%),年初至今,傳媒行業(yè)跌幅3.42%,在所有申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名倒數(shù)第八,加速探底。 　　本周重點(diǎn)推薦:匯冠股份(設(shè)立并購(gòu)基金加速智能教育生態(tài)、按增發(fā)攤薄EPS0.94元/股計(jì)算2017PE27X,跌破增發(fā)價(jià)13%以上)、華策影視(春節(jié)檔大片《功夫瑜伽》)、完美世界(《向往的生活》奪周日收視冠軍,2017PE26X)、萬(wàn)達(dá)院線(春節(jié)大片占2席,渠道、內(nèi)容、小程序場(chǎng)景廣告協(xié)同發(fā)展)、中文傳媒(出海前4強(qiáng),特朗普不搞文化貿(mào)易摩擦,2017PE17X)、順網(wǎng)科技(預(yù)計(jì)消費(fèi)廣告變現(xiàn),2017PE26X)。 　　本周票房平淡,下周春節(jié)檔萬(wàn)達(dá)、華策、光線大片云集,加速凸顯不斷探底的傳媒優(yōu)質(zhì)龍頭。本周電影周票房5.6億,環(huán)比小幅下滑4.3%,春節(jié)大家忙總結(jié)表彰、忙趕路回家略顯平淡,票房略有平淡,惟有華策影視《孤芳不自賞》等電視劇網(wǎng)劇頭部?jī)?nèi)容受渠道熱捧。下周1月28日起,春節(jié)檔大戲上演,大片云集:西游伏妖篇(萬(wàn)達(dá)院線、華誼兄弟、光線傳媒、新文化)、大鬧天竺(光線傳媒)、熊出沒(méi)·奇幻空間(樂(lè)視網(wǎng))、功夫瑜伽(華策影視、文投控股)、健忘村(萬(wàn)達(dá)院線)。票房一旦超預(yù)期增長(zhǎng),形成春節(jié)后對(duì)票房的良好修復(fù)預(yù)期,利好頭部?jī)?nèi)容公司及院線。 　　特朗普就職講話表露貿(mào)易摩擦信號(hào),新政治周期下傳媒行業(yè)有望逆勢(shì)增長(zhǎng)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普就職講話延續(xù)選舉基調(diào),強(qiáng)調(diào)“美國(guó)優(yōu)先”,新政治周期中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)增加。相較于出口導(dǎo)向型的消費(fèi)電子、紡織服裝、輕工制造等行業(yè),利好受貿(mào)易政策影響較小的傳媒公司有望在新政治周期下實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng):(1)昆侖萬(wàn)維、中文傳媒等“出?！眰髅焦緲I(yè)務(wù)依賴于IOS、GooglePlay第三方分發(fā)平臺(tái),受貿(mào)易保護(hù)政策影響較小。(2)中國(guó)市場(chǎng)是好萊塢電影產(chǎn)業(yè)最重要的新興市場(chǎng),2017年WTO進(jìn)口影片額度協(xié)議待更新,貿(mào)易順差壓力下進(jìn)口片額度有望增加,利好國(guó)內(nèi)院線市場(chǎng)。(3)目前美國(guó)政府還沒(méi)有出臺(tái)對(duì)于娛樂(lè)、體育等行業(yè)投資審查措施,中國(guó)傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司仍可通過(guò)投資收購(gòu)海外資產(chǎn)拓寬海外市場(chǎng)。利好手游出海中文傳媒、寶通科技。 　　國(guó)家教育“十三五”規(guī)劃發(fā)布,利好教育板塊。民辦學(xué)校分類管理登記細(xì)則利好市場(chǎng)化程度高的幼教、K12課外培訓(xùn)等行業(yè);教育智能與教育教學(xué)深度融合,利好教育智能軟硬件及解決方案提供商;推薦關(guān)注匯冠股份、威創(chuàng)股份。 　　海外趨勢(shì):海外流媒體行業(yè)持續(xù)高速增長(zhǎng)。Netflix在2016年第四季度訂閱人數(shù)增長(zhǎng)超700萬(wàn),全球總訂閱人數(shù)已達(dá)9380萬(wàn),年利潤(rùn)1.87億美元,當(dāng)前市值595億美元?jiǎng)?chuàng)兩年新高。在線流媒體付費(fèi)帶動(dòng)美國(guó)音樂(lè)零售額實(shí)現(xiàn)七年來(lái)首次增長(zhǎng),估計(jì)大約有1億人訂閱按月付費(fèi)的流媒體服務(wù),行業(yè)龍頭Spotify預(yù)計(jì)2017年上市。