建議關(guān)注運營商中國聯(lián)通(600050),在流量經(jīng)營、運營商大數(shù)據(jù)等環(huán)節(jié)布局的上市公司通鼎互聯(lián)(002491)、初靈信息(300250)、夢網(wǎng)榮信(002123)、創(chuàng)意信息(300366)、吳通控股(300292)等。 　　話音業(yè)務(wù)向流量業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是取消長途漫游的根本原因: 長途和漫游費是2G 語音時代為了平衡各地網(wǎng)絡(luò)資源興起的業(yè)務(wù),近年來隨著 3G、 4G網(wǎng)絡(luò)的鋪開建設(shè),運營商的語音業(yè)務(wù)收入逐步下降,以中國移動為例,2016 年 1-6 月移動的語音業(yè)務(wù)收入為 1204.37 億元,同比減少 14.16%,占總收入的比重也下降 8.07%至 32.52%,長途漫游費作為依附語音業(yè)務(wù)的存在也隨之下降,加上近年來運營商為推廣 3G/4G 業(yè)務(wù)推出的長途、市話、漫游統(tǒng)一價套餐等,相關(guān)專家表示目前運營商的漫游費收入占比僅為 1%左右,構(gòu)成了取消長途和漫游費的條件。 　　運營商未來將加速調(diào)整客戶結(jié)構(gòu),轉(zhuǎn)化 2G 客戶: 運營商目前 2G 用戶仍有不小的比重,中國移動 2016 年底 2G 用戶數(shù)仍有 2.10 億,占比達(dá)25%。我們認(rèn)為此次取消長途和漫游費表明了 2G 時代接近尾聲,走在靠前的美國運營商 AT&T 已經(jīng)于 2017 年 1 月 1 日起正式關(guān)閉 2G 網(wǎng)絡(luò),預(yù)計國內(nèi)三大運營商將會加速開拓更多業(yè)務(wù)形式以完成客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整和業(yè)務(wù)的升級。 　　未來預(yù)計運營商將加速聚焦流量價值挖掘: 工信部數(shù)據(jù)顯示 2015 年國內(nèi)電信業(yè)流量收入占移動收入達(dá) 32%,中國移動 2016 年 1-6 月流量收入為 1951.73 億元,同比增長 26.7%,營收占比達(dá)到 34%,可見三大運營商流量收入已超過傳統(tǒng)話音業(yè)務(wù),成為運營商的第一大收入來源。目前運營商主要憑借流量基礎(chǔ)通道收入來獲取利潤,但流量單價下行是必然趨勢, 2014-2016 年間手機流量平均單價累計下降 63.5%,進(jìn)行流量價值挖掘是運營商未來發(fā)展的關(guān)鍵。 　　風(fēng)險提示: 運營商流量業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。