當(dāng)A股苦守三千點大關(guān)的時候,保險板塊成為了市場上的“定海神針”,上市險企以新華保險為代表連續(xù)拉出17根陽線,中國平安股價站上42元,市場資金尤其是滬股通資金源源不斷地涌入保險板塊,令保險股成為避險天堂。 　　資金避險天堂在哪里? 　　昨日,滬深兩市早盤低開,隨后展開一波反攻,但滬指及創(chuàng)指遇到相同情況,即攻擊20日均線無功而返,下午即“一瀉千里”,滬指及創(chuàng)指均持續(xù)下挫,盡管盤中也有雄安概念反彈提振行情,但在無持續(xù)性主題熱點拉動下,創(chuàng)指盤中一度跌逾1%。截止收盤,滬指報3075.68,跌0.48%,創(chuàng)指報1788.08,跌0.72%。 　　熱點持續(xù)低迷,資金都去哪兒了?當(dāng)A股在五月份苦守三千點大關(guān)的時候,保險板塊成為了市場上的“定海神針”,國內(nèi)四大上市保險企業(yè)以新華保險為代表從四月下旬開始連續(xù)拉出17根陽線,中國平安股價站上42元,到底是什么利好消息助推資金源源不斷的涌入保險板塊,成為市場關(guān)注的焦點。 　　分析認(rèn)為,保險股近期大漲主要是三大因素助推,首先是保費規(guī)模增速繼續(xù)維持高水平,但這并非主因,數(shù)據(jù)顯示新華保險保費是下滑近20%估計確實漲的最多的;其次保險股已經(jīng)低迷了很久,有超跌反彈的需求,在銀行、券商非銀股下跌的情況下,保險股成為避險資金的首選;第三是人保發(fā)布了A股IPO的消息,以前期保險股的估值來看,顯然并不利于成功發(fā)行,因此也不排除國家隊提前拉升保險股,為人?；貧w護(hù)航。 　　“關(guān)于保險股逆勢上漲,原因是多方面的,估值低是一方面,護(hù)盤的解釋也比較合理,畢竟國家隊80%的持股在金融類企業(yè)?！鄙耆f宏源分析人士表示。 　　北上資金搶籌保險股 　　保險板塊在近期走出了一波“一枝獨秀”的行情。從滬市情況來看,外資非常青睞金融板塊。公開資料顯示,最近一個月內(nèi),在每日上榜的滬股通十大成交股合計凈買入金額排名的前10位中,金融板塊個股占據(jù)7席,這一占比也創(chuàng)下今年以來新高。 　　值得注意的是,中國平安成為近一個月內(nèi)海外資金最為關(guān)注的金融個股。5月份以來,港資通過滬股通買入金額超過40億,成為近半個月滬股通交易金額最大的個股。數(shù)據(jù)顯示到了5月22日,中國平安的買入金額高達(dá)42.30億元。 　　事實上,資金涌入保險股的現(xiàn)象在今年一季度中已嶄露頭角。數(shù)據(jù)顯示,以一季度最后一個交易日的收盤價計算,在今年一季度中,A股上市的中國平安、中國人壽、新華保險、中國太保四家大型險企、借道西水股份上市的天安財險以及借道天茂集團(tuán)上市的國華人壽共迎來117.31億元左右增量資金。其中,北上資金表現(xiàn)活躍,香港中央結(jié)算有限公司分別大手筆增持了中國平安以及中國人壽;香港中央結(jié)算(代理人)有限公司則增持中國人壽以及新華保險。 　　保險業(yè)處于增長周期 　　從行業(yè)上看,保險業(yè)呈現(xiàn)增長趨勢。最新保險業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)和上市保險公司一季報顯示,保險業(yè)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整下業(yè)績持續(xù)增長。保監(jiān)會5月3日公布的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2017年一季度,全行業(yè)共實現(xiàn)原保險保費收入15866.02億元,同比增長32.45%。保險業(yè)資產(chǎn)總量16.18萬億元,較年初增長7.04%。 　　從各上市險企2017年一季報表來看,市場上主流保險產(chǎn)品已由理財和儲蓄型產(chǎn)品逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楸Ｕ闲彤a(chǎn)品,此類產(chǎn)品在新單保費中的占比快速提升。 數(shù)據(jù)顯示,平安、國壽、太保、新華第一季度壽險保費收入增速分別達(dá)37.1%、22.1%、43.1%、-20.0%,除新華主動壓縮銀保渠道首年躉交保費(同比下降99.8%)使保費增速負(fù)增長之外,其余均保持高增長。其中,2017年第一季度中國平安壽險業(yè)務(wù)實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值212.64億元,同比增長60.0%。 　　在分析人士看來,保障型產(chǎn)品持續(xù)快速的增長符合保險姓“?！钡脑瓌t,伴隨壽險保費收入保持高增長,未來險企NBV增速仍將保持兩位數(shù)以上的高增長。此外,公司壽險業(yè)務(wù)價值轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略延續(xù)將令保險業(yè)務(wù)本身帶來的價值成長將更加穩(wěn)定。 　　東北證券表示,從上市險企一季報和年報來看,壽險聚焦個險價值渠道,業(yè)務(wù)增質(zhì)增量。行業(yè)回歸保障,安邦人壽保險被暫停新產(chǎn)品申報三個月,資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債模式面臨挑戰(zhàn),上市險企價值成長模式優(yōu)勢凸顯。其上調(diào)2017年上市險企新業(yè)務(wù)價值增速至25%,長端利率穩(wěn)步上行,負(fù)債成本加速下滑,行業(yè)監(jiān)管利好長足發(fā)展,因此認(rèn)為保險板塊年內(nèi)高點可期。 　　買保險股很“保險” 　　多家券商的分析師在保險股“領(lǐng)銜”A股之時也再次公開重申其觀點以表示對保險股的看好。 　　安信證券非銀分析師趙湘懷指出,這波保險股行情更多受市場避險情緒驅(qū)動,銀行股大跌導(dǎo)致避險資金爭相流入有業(yè)績支撐、低估值兼具成長性的保險股。但從長期看,壽險保費高增長、保費結(jié)構(gòu)逐漸改善將利好保險利潤的長期釋放,有利于保險股中長期趨勢性行情。 　　“上市險企第一季度保費收入表現(xiàn)很好,為什么現(xiàn)在才漲?這一波主要是銀行股大跌帶動保險股大漲,以往避險資金更趨向于買銀行股,但隨著銀行業(yè)績增速放緩及針對銀行委外、同業(yè)、理財?shù)日哧懤m(xù)出臺,部分銀行股跌得比小票還狠,加上券商增速相對有限,有較大增長空間的優(yōu)質(zhì)保險股自然成為避險資金首選?！卑残抛C券非銀分析趙湘懷指出。 　　趙湘懷指出,銀行面臨一個前所未有的監(jiān)管大年,MPA考核是過去十幾年央行第一次重大監(jiān)管格局變化?！般y行正在經(jīng)歷痛苦的縮表過程,縮表之后,私募、信托的錢從哪里來,這些機(jī)構(gòu)受到的沖擊比較大,但保險公司的錢不是銀行的錢,保險是銀行上游,受MPA考核影響最小,保險股因此成為金融股中的黃金?！? 　　長江證券非銀分析團(tuán)隊在微信公眾號上甚至將近幾個月密集發(fā)布的保險行業(yè)分析報告詳細(xì)列出,并表示:“我們堅定且持續(xù)看好保險股”。 　　掘金點 　　中國平安(601318) 　　中國平安同樣在今年第一季度中迎來大量資金涌入,來自香港中央結(jié)算有限公司的北上資金以及“國家隊”中國證券金融股份有限公司均對中國平安進(jìn)行增持,兩者共計增持8710.22萬股,以中國平安3月31日37.01元的收盤價計算,兩者共計帶來增量資金32.24億元。 　　縱觀四家上市險企一季報后發(fā)現(xiàn),中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險的業(yè)績出現(xiàn)明顯分化。相比之下,中國平安呈現(xiàn)出增長快、盈利能力更強的優(yōu)勢。 一方面,中國平安一季度保險業(yè)務(wù)收入增長最快,營業(yè)總收入增速也領(lǐng)先于收入規(guī)模相當(dāng)?shù)闹袊藟?另一方面,中國平安一季度的凈利率、凈資產(chǎn)收益率均在四大上市險企中居首。 　　中國人壽(601628) 　　中國人壽同樣在今年第一季度中獲得北上資金青睞,公司第二大流通股東香港中央結(jié)算(代理人)有限公司以及第六大流通股東香港中央結(jié)算有限公司分別增持116.79萬股以及519.13萬股。此外,哈爾濱哈里實業(yè)股份有限公司以及中國核工業(yè)集團(tuán)在一季度中新進(jìn)中國人壽十大流通股東名單,分別持有1369.51萬股以及1240萬股。以中國人壽3月31日25.3元的收盤價計算,前述4家公司共計帶來增量資金8.21億元。 　　最新年報數(shù)據(jù)顯示,中國人壽2016年實現(xiàn)已賺保費人民幣4262.3億元,同比增長17.6%,成為國內(nèi)首家、同時也是唯一一家保費規(guī)模超過人民幣4000億元的保險公司,以19.9%的市場份額繼續(xù)穩(wěn)居國內(nèi)行業(yè)第一。 　　新華保險(601336) 　　新華保險一季度中同樣被香港中央結(jié)算(代理人)有限公司以及中國證券金融股份有限公司增持,分別增持0.3萬股以及141.07萬股。此外,新華保險還被同行看好,同期國壽旗下分紅險持647.19萬股,新進(jìn)新華保險十大流通股東名單。以新華保險3月31日42.19元的收盤價計算,三者共計帶來增量資金3.33億元。 　　也許新華保險17連陽不能夠僅從基本面能解釋的,在弱市行情下市場上題材股的延續(xù)性也不強,而莊股則是一個蘿卜一個坑。目前市場上流動資金太少,場外資金入場意愿極低。市場上許多小盤股都出現(xiàn)超跌現(xiàn)象,反而保險股相對比較穩(wěn)健,機(jī)構(gòu)資金博弈買保險,抱團(tuán)取暖也有一定可能性。 　　西水股份(600291) 　　西水股份一季度**迎來多達(dá)72.87億元的增量資金。具體來看,北京綿世方達(dá)投資、上海銀炬實業(yè)發(fā)展、深圳市德景新投資、中江國際信托股份、聚富3號資產(chǎn)管理計劃、聚富4號資產(chǎn)管理計劃以及融琿30號單一資金信托今年第一季度末現(xiàn)身西水股份前10大流通股東名單。以西水股份3月31日的收盤價計算,前述7家新進(jìn)股東共計持有5億股份,計72.86億元。 　　4月29日,西水股份發(fā)布2017年一季報,公司2017年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入94.89億元,同比增長43.33%;保險及其他行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為11.72%;歸屬于上市公司股東的凈利潤21.18億元,同比增長3742.3%,保險及其他行業(yè)平均凈利潤增長率為-9.75%。公司業(yè)務(wù)主要集中在子公司天安財險。子公司包頭西水水泥因停產(chǎn),業(yè)務(wù)處于停頓階段。天安財險主營財產(chǎn)損失保險;責(zé)任保險;信用保險和保證保險;短期健康保險和意外傷害保險等。 　　天茂集團(tuán)(000627) 　　借道天茂集團(tuán)上市的國華人壽在今年一季度中被周光德、寧一民、白溶溶以及海南利多利經(jīng)貿(mào)有限公司增持,?？诨燮綇V告有限公司以及高園新進(jìn)一季度十大流通股東名單,以天茂集團(tuán)3月31日收盤價7.56元計算,共計帶來增量資金6791.9萬元。 　　4月26日,天茂集團(tuán)發(fā)布年報,2016年營業(yè)收入169.95億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤17.78億元,同比增長619.35%,總資產(chǎn)達(dá)1178.8億元。其中,國華人壽為天茂集團(tuán)貢獻(xiàn)凈利潤13.7億元,占天茂集團(tuán)合并報表凈利潤的77.11%。 　　國華人壽發(fā)布的2016年報告顯示,2016年凈利潤16.53億元,同比增長0.27%。進(jìn)入2017年一季度,國華人壽保險業(yè)務(wù)收入222.83億元,凈利潤2.35億元。但今年一季度國華人壽出現(xiàn)78.08億元的退保金,超過去年全年水平。