經(jīng)過(guò)近兩年的價(jià)格戰(zhàn)后,LED行業(yè)自2016年下半年以來(lái)主要產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲,行業(yè)景氣度持續(xù)向好,上游芯片以及中游封裝行業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)大幅改善。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),已有十余家LED行業(yè)公司公布了2017年中期業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)喜(包括預(yù)增、略增、續(xù)盈和扭虧)比例達(dá)到100%。 競(jìng)爭(zhēng)格局生變 2015年以來(lái),新增MOCVD設(shè)備(LED芯片主要生產(chǎn)設(shè)備之一)的補(bǔ)貼取消,提升了行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻,大量中小企業(yè)在價(jià)格戰(zhàn)中陸續(xù)退出,LED芯片產(chǎn)能大幅收縮,行業(yè)集中度逐漸提升。 數(shù)據(jù)顯示,2016年,前十大LED芯片廠商占據(jù)77%的市場(chǎng)份額,營(yíng)收規(guī)模為107億元,同比增長(zhǎng)15%。其中,三安、晶電、華燦前三大廠商市占率為50%;三安處于一家獨(dú)大局面,占據(jù)近三成市場(chǎng)份額。 從2016年的新增產(chǎn)能情況看,LED芯片行業(yè)新增產(chǎn)能主要來(lái)自大型廠商,行業(yè)逐步走向寡頭競(jìng)爭(zhēng)。在此格局下,龍頭企業(yè)漲價(jià)對(duì)市場(chǎng)的影響舉足輕重。 下游需求方面,小間距LED應(yīng)用持續(xù)擴(kuò)張。同時(shí),受益于白熾燈全面停用,LED成為通用照明的主流光源。國(guó)信證券預(yù)計(jì),隨著下游照明需求20%以上增長(zhǎng)以及小間距需求爆發(fā),每年新增LED芯片需求再增1千萬(wàn)片。 前沿技術(shù)方面,行業(yè)看好MicroLED以及LiFi等技術(shù)成熟后帶來(lái)的增量,相關(guān)廠家也在積極布局這一領(lǐng)域。 從全球競(jìng)爭(zhēng)格局看,近年來(lái),隨著成本不斷降低,國(guó)內(nèi)LED產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng),海外客戶轉(zhuǎn)向從中國(guó)市場(chǎng)采購(gòu)芯片產(chǎn)品增多。國(guó)信證券分析師認(rèn)為,全球LED制造呈現(xiàn)向中國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì),國(guó)內(nèi)企業(yè)已具備了優(yōu)質(zhì)的流程管控及成本管理能力。 分析人士預(yù)計(jì),隨著產(chǎn)業(yè)集中度的提升,下游需求不斷拓展,行業(yè)供需關(guān)系將得到持續(xù)改善。LED芯片漲價(jià)將持續(xù)至今年三季度,并帶領(lǐng)中下游漲價(jià)。 業(yè)績(jī)?nèi)娓纳? 數(shù)據(jù)顯示,截至6月5日收盤(pán),11家行業(yè)公司發(fā)布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)喜比例為100%。整體來(lái)看,上游芯片和中游封裝企業(yè)公司凈利增速居于前列。 今年一季度,在43家LED上市公司中,40家公司營(yíng)收同比增長(zhǎng),35家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng),凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)30%以上的公司達(dá)27家,占比超過(guò)60%。 上游芯片方面,華燦光電、德豪潤(rùn)達(dá)和乾照光電分別預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)略增、續(xù)盈和扭虧。其中,德豪潤(rùn)達(dá)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利1200萬(wàn)元-2000萬(wàn)元,增幅為-25%至25%。乾照光電預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元-10000萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)1395.6%-1719.5%。 乾照光電表示,2016年下半年以來(lái),部分產(chǎn)品價(jià)格上漲,主營(yíng)業(yè)務(wù)得到改善。此外,公司藍(lán)綠光項(xiàng)目投產(chǎn)兩年后進(jìn)入穩(wěn)定期,單位成本下降促使芯片毛利率大幅增長(zhǎng);公司預(yù)計(jì)2017年芯片銷(xiāo)量將創(chuàng)歷史新高。 中游封裝方面,國(guó)星光電和木林森均預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)?yōu)轭A(yù)增。其中,國(guó)星光電預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利12301萬(wàn)元-16086萬(wàn)元,增長(zhǎng)30%-70%。木林森預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利26000萬(wàn)元-33000萬(wàn)元,增長(zhǎng)70.4%-116.2%。 對(duì)于業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)的主要原因,木林森表示,主要產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定,募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能逐步釋放,規(guī)?；?yīng)明顯提高,促使產(chǎn)品的單位成本進(jìn)一步下降。 下游方面,太龍照明和得邦照明均預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)略增,預(yù)計(jì)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1200萬(wàn)元-1350萬(wàn)元和11000萬(wàn)元-14000萬(wàn)元,分別同比增長(zhǎng)6%-20%和5.21%-29.2%。