光大證券(601788) 今日舉行電話會議,會議透露,超高功率石墨電極價格還要繼續(xù)漲,起碼到明年3月中旬,只漲不跌。甚至可能漲到明年年中。明年下半年會有30%下降,19年下降20%,最后維持5萬元的均價。負極材料廠撐了2個月了,一個是觀望原材料價格,半年下來,還在猛漲。 　　一、針狀焦: 　　1. 石墨電極 　　40%用在負極材料,60%用在石墨電極(55%建筑鋼)。 　　石墨電極7月份漲價6萬元。超高石墨電極價格半年漲價10倍。需求上國家地條鋼取締之后,廢鋼價格大跌,電爐鋼成本下降,現(xiàn)在電爐鋼比轉(zhuǎn)爐鋼的成本低100元(最高時700元)。電爐鋼產(chǎn)量今年1億噸,增加16萬噸石墨電極。石墨電極內(nèi)需增長量今年有30%。 　　石墨電極之前全行業(yè)虧損,生產(chǎn)周期5個月。漲價前占鋼的成本是2%,現(xiàn)在是10%以上。鋼的利潤現(xiàn)在1噸鋼有700元利潤。石墨電極200-300元,鋼企還有利潤。 　　石墨電極,高功率耗針狀焦1比1.05;超高功率 0.3針狀焦;普通只耗石油焦。 　　煉鋼都用高功率的基本上,針狀焦需求增加了50%左右。 　　超高功率石墨電極價格還要繼續(xù)漲,起碼到明年3月中旬,只漲不跌。甚至可能漲到明年年中。 　　明年下半年會有30%下降,19年下降20%,最后維持5萬元的均價。 　　2. 針狀焦 　　6月份6000元價格,油系最高2.5萬-2.8萬元/噸。有廠子從海外拿貨甚至3萬元1噸。 　　國際供應(yīng)商:8家企業(yè)?？捣?美國、英國2家);日本;韓國浦項。合計100多萬噸。 　　國內(nèi):山西宏特,3萬噸,資金斷裂停產(chǎn),做石墨電極;鞍山 4萬噸產(chǎn)能,產(chǎn)量1萬多噸,今年3萬噸產(chǎn)量;廣東化工 3萬噸產(chǎn)能,今年1.5萬噸產(chǎn)量;錦州石油6廠,3萬噸產(chǎn)量;山西 10萬噸產(chǎn)能,沒有銷售過。山東 5萬噸產(chǎn)能。方大碳素的喜科墨,51%股權(quán),6月份重啟,全年估計1萬噸,明年4-5萬噸。國內(nèi)實際產(chǎn)能47萬噸,多數(shù)是閑置產(chǎn)能不生產(chǎn),今年國內(nèi)估計8萬噸產(chǎn)量。3萬噸是油系,5萬噸是煤系。 　　國產(chǎn)的質(zhì)量不行,不好用。做石墨電極的接頭,接頭需要進口,最好是油系的,日本最好。國內(nèi)針焦,密度低,熱膨脹系數(shù)低,不如老外。國產(chǎn)的而且質(zhì)量不穩(wěn)定。 　　針焦技術(shù)壁壘很高。 　　二、負極材料 　　1. 負極材料 2-2.5噸煤系針狀焦(漲價5倍,1.5-2萬1噸)+石墨化(1.8萬),出來1噸負極材料現(xiàn)在接近6萬元。售價7萬元左右。以前有30%毛利率。 　　2. 負極材料電池廠家已經(jīng)習(xí)慣了降價,提價一般不接受;負極材料廠家成本一般向上游傳遞(比如針狀焦和石油焦混燒)目標是傳遞10%的漲價給下游電池廠,自己扛10%。 　　3. 負極材料需求14萬噸。 　　4. 現(xiàn)在針狀焦現(xiàn)款現(xiàn)貨拿不到貨。中小型企業(yè)影響更大。大企業(yè),杉杉等還有些庫存,庫存不多。這1年來,廠家材料都在漲價,負極庫存就是1-2個月。所以負極材料現(xiàn)在要提價10%以上。 　　5. 石墨、硅碳(松下給model 3)、鈦酸鋰(銀隆)、固態(tài) 　　現(xiàn)在石墨是主流,2020年之后硅和鈦酸鋰等會開始出現(xiàn)。 　　三、問答: 　　1. 硅碳負極國內(nèi)做的好的 　　國內(nèi)3-4家,一個是深圳貝特瑞,上海杉杉,還有個江西公司?，F(xiàn)在問題是量還沒釋放出來,還是小規(guī)模中試研發(fā)。根據(jù)電池廠反饋來改進。設(shè)備投資2個億,不包括基建和用地。 　　2. 石墨負極企業(yè)成本上升 　　負極材料廠撐了2個月了,一個是觀望原材料價格,半年下來,還在猛漲。一個是之前有庫存,現(xiàn)在庫存緊張了,成本壓力大。一個是負極材料廠家和下游簽訂訂單,老訂單履行完,新訂單要和電池廠來談價格。但是電池廠有整車廠給的降價壓力。不會全部轉(zhuǎn)移給電池廠商。 　　3. 負極在鋰電池里面成本在5%-7%的樣子。 　　4. 電池的針狀焦和鋼鐵的針狀焦有區(qū)別嗎? 　　負極材料可以不用針狀焦,用石油焦。但是不用針狀焦石墨結(jié)晶度不夠,電池能量密度提不上來,電池質(zhì)量會有問題。負極材料廠家現(xiàn)在大部分采用針狀焦。 　　鋼鐵廠要針狀焦和石油焦,超功率最好100%用針狀焦,碳強度,導(dǎo)電性,導(dǎo)熱性更好,練出來的鋼質(zhì)量更好。 　　鋼鐵廠的量很大,負極廠家的量很小。石墨電極主要是給鋼鐵廠。 　　5. 針狀焦對應(yīng)的上市公司 　　年底之前能夠工業(yè)化生產(chǎn)的只有喜科墨(方大炭素(600516) (33.98 +10.00%,診股));寶泰隆(601011) (10.40 停牌,診股)(沒調(diào)研過,行業(yè)專家認為沒有工業(yè)化生產(chǎn)) 　　6. 天然石墨負極和人造石墨負極如何替代? 　　天然石墨也是可以用在電池上的,韓國和日本是用天然石墨的。國內(nèi)比亞迪(002594) (48.69 -0.75%,診股)是用天然石墨的。天然石墨在動力電池上,長循環(huán)的優(yōu)勢體現(xiàn)不出來,高溫性能比人造石墨差。 　　人造石墨在漲價,控制成本可以摻一點天然石墨(漲價幅度小),但是天然石墨在石墨化過程要增加3-4千萬成本。天然石墨在3C產(chǎn)品里面沒問題。蘋果手機國內(nèi)都是用人造石墨。 　　天然石墨可以和人造石墨摻混,能夠降低一定成本,在數(shù)碼領(lǐng)域是可以用的。 　　7. 2-2.5噸針狀焦出來1噸負極材料 　　8. 負極材料是針狀焦組成的,針狀焦占比50-60%,石墨化40%-50% 　　9. 負極材料廠給電池廠賬期一般3-6個月。 　　10. 針狀焦一半進口一半國產(chǎn);國外現(xiàn)在也2.8-3萬元/噸的價格。 　　11. 國內(nèi)2萬5的針狀焦價格。國外2.8萬元-3萬元搶貨。