投資摘要：

　　主要化工產(chǎn)品漲跌情況：

　　漲幅居前：二氯甲烷（華東，+6.25%），原油（布倫特，+5.82%），原油(WTI，+5.08%），聚四氟乙烯(浙江巨化，+3.53%），純堿（華東，+3.03%）。

　　跌幅居前：天然橡膠（上海市場，-11.06%），環(huán)氧丙烷(華東，-9.58%)，BOPP（浙江奔多，-8.53%），TDI（華北，-5.86%），苯胺（華東，-4.37%）。

　　近期東興化工主要觀點(diǎn)：

　　倒春寒多發(fā)，春耕需求有所推遲，復(fù)合肥行業(yè)后續(xù)行情依然值得期待。

　　臨近春耕，全國倒春寒多發(fā)且程度較重，倒春寒推遲但不會降低終端用肥需求，中長期依然看好復(fù)合肥行業(yè)迎來拐點(diǎn)。供給端雖然看點(diǎn)不大但邊際改善中。期待行業(yè)龍頭通過向農(nóng)業(yè)服務(wù)的切入實現(xiàn)遠(yuǎn)期增長。

　　我們看好下游需求回暖下行業(yè)迎來拐點(diǎn)，當(dāng)前倒春寒天氣農(nóng)需雖有推遲但二季度行情依然可期，推薦龍頭公司金正大(002470) 、新洋豐(000902) 和史丹利(002588) 。

　　制冷劑旺季+補(bǔ)庫存+成本推動，看好全年價格中樞抬升。需求端，制冷劑下游穩(wěn)中向好；供給端，二代制冷劑配額有望繼續(xù)收縮，三代制冷劑環(huán)保壓力下廢酸脹庫將壓制有效開工；成本端，上游螢石供應(yīng)緊張的局面將持續(xù)沿產(chǎn)業(yè)鏈向下傳導(dǎo)。預(yù)計制冷劑價格旺季下仍有上漲空間，全年價格中樞同比有望提升，推薦巨化股份(600160) ，同時建議關(guān)注港股通標(biāo)的東岳集團(tuán)（0189.HK）和A股上游螢石稀缺標(biāo)的金石資源(603505)。

　　國際政治局勢緊張，油價短期看漲。本周原油期貨價格小幅上漲，原因包括：1.美國原油庫存的超預(yù)期減少517.8萬桶。2.沙特阿拉伯方面發(fā)出的OPEC和俄羅斯等非OPEC國家的減產(chǎn)協(xié)議可能持續(xù)到2019年的利好信號。3.美國對伊朗態(tài)度強(qiáng)硬。推薦中國石油(601857) ，中國石化(600028) 。

　　上周市場回顧：

　　上周申萬化工指數(shù)跌5.24％，上證指數(shù)下跌3.58%。細(xì)分板塊漲幅居前的為：日用化學(xué)產(chǎn)品（跌0.51%）、石油加工（跌1.34%）、磷肥（跌2.30%）、其他塑料制品（跌2.76%）、涂料油漆油墨制造（跌2.94%）。

　　東興化工組合上周跌4.67%，相比行業(yè)指數(shù)低0.57個百分點(diǎn)。

　　本周推薦股票組合：

　　中國石化(15%）、巨化股份（15%）、華魯恒升(600426) (10%)、浙江龍盛(600352) （10%）、金正大(10%)、桐昆股份(601233)(10%)、龍蟒佰利(002601)（10%）、揚(yáng)農(nóng)化工(600486) （10%）、利爾化學(xué)(002258) （10%）。

　　風(fēng)險提示：

　　農(nóng)產(chǎn)品(000061)價格大幅波動，單質(zhì)肥價格大幅回落；環(huán)保執(zhí)行力度不及預(yù)期。