近期川財(cái)證券研究所產(chǎn)業(yè)研究部組織了化工行業(yè)專家調(diào)研，結(jié)論如下：

　　原材料高價(jià)支撐氨綸價(jià)格上升PTMEG與MDI為氨綸主要生產(chǎn)原料，占據(jù)生產(chǎn)成本的70%，剩下的30%包括輔料、包裝成本以及機(jī)器損耗等費(fèi)用。2017年12月PTMEG市場(chǎng)報(bào)價(jià)同比增長(zhǎng)35%，MDI價(jià)格也一路穩(wěn)步向上。原材料的高價(jià)支撐氨綸價(jià)格上升。去年年底40D規(guī)格氨綸產(chǎn)品價(jià)格較年初漲幅達(dá)25.36%。包裝成本以及運(yùn)輸成本的增加也成為氨綸價(jià)格上升的重要因素。2018年春節(jié)后，新鄉(xiāng)白鷺、曉星、華峰氨綸(002064) 等氨綸公司紛紛繼續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)。專家預(yù)計(jì)2018年氨綸價(jià)格仍將持續(xù)上揚(yáng)。

　　氨綸供需穩(wěn)定就供給端看，氨綸行業(yè)2017年新產(chǎn)能不斷釋放，代表性有雅迪寧夏基地3萬(wàn)噸/年產(chǎn)能和華峰6萬(wàn)噸差異化項(xiàng)目等。就需求端看，我國(guó)氨綸消費(fèi)量增長(zhǎng)穩(wěn)定。2002年國(guó)內(nèi)表象需求量為25.1萬(wàn)噸，而2016年為50.07萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率12.4%。專家表示，目前氨綸海內(nèi)外需求量較大，產(chǎn)能釋放使得氨綸市場(chǎng)供需穩(wěn)定。

　　環(huán)保壓力疊加龍頭擴(kuò)張，行業(yè)集中度加深受環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)及江浙一帶的“煤改氣”政策影響，企業(yè)生產(chǎn)成本以及環(huán)保壓力加大，小企業(yè)落后產(chǎn)能逐漸淘汰。然而華峰以及新鄉(xiāng)化纖(000949) 等龍頭企業(yè)在此壓力下仍有擴(kuò)廠趨勢(shì)，比如華峰氨綸于2016年落地了“6萬(wàn)噸差別化氨綸項(xiàng)目”二期工程。隨著企業(yè)差距逐步拉大，氨綸行業(yè)集中度將進(jìn)一步加深。

　　技術(shù)人才成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵，差異化產(chǎn)品拉開距離調(diào)試氨綸生產(chǎn)設(shè)備需要考慮到粘度、攪拌速度、溫度、攪拌壓力等因素，高效的調(diào)試過(guò)程決定了企業(yè)是否能在短時(shí)間內(nèi)得到較高的產(chǎn)品良率。充足的技術(shù)人才成為決定產(chǎn)品能否做到差異化的重要因素。因此，氨綸行業(yè)逐漸向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，部分企業(yè)已設(shè)立自己的研究院以提供設(shè)備及產(chǎn)品的技術(shù)支持。專家表示，高附加值的差異化氨綸產(chǎn)品更能博得市場(chǎng)青睞。

　　我們認(rèn)為差異化產(chǎn)品有利于市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)，環(huán)保趨嚴(yán)則能使優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能脫穎而出，而原材料的上升將進(jìn)一步推動(dòng)氨綸價(jià)格上揚(yáng)。

　　相關(guān)標(biāo)的：華峰氨綸（002064），泰和新材(002254) （002254）。