核心觀點：

　　黃金：中美貿(mào)易摩擦不斷發(fā)酵，或?qū)⒃俅我l(fā)黃金避險需求據(jù)wind，3月28日至4月3日，美元指數(shù)漲0.77%至90.0335，COMEX黃金跌1.04%至1336.5美元/盎司。3月26日，美國白宮貿(mào)易顧問Navarro表示中美雙方正在進行頻繁接觸。28日，美國貿(mào)易代表Lighthizer表示將在中國商品關(guān)稅生效之前給出60天的窗口期。4月1日財政部發(fā)布通知稱，中國自2018年4月2日起對原產(chǎn)于美國的7類128項進口商品中止關(guān)稅減讓義務(wù)，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征關(guān)稅。

　　4月3日，美國貿(mào)易代表辦公室公布建議征收中國產(chǎn)品關(guān)稅的清單，覆蓋價值約500億美元的1300項商品，目標(biāo)鎖定“中國制造2025”的10大領(lǐng)域。

　　中美雙方頻繁的動作或再次引發(fā)市場擔(dān)憂情緒，避險需求或帶動金價回升。

　　稀土永磁：成交平淡，稀土價格持穩(wěn)，稀土永磁體出口增加據(jù)百川資訊，3月28日至4月3日，氧化鐠釹報價維持34.75萬元/噸，氧化鏑維持118.5萬元/噸，氧化鋱價格維持322.5萬元/噸。近期稀土價格維持穩(wěn)定，下游廠家詢單增加，但整體市場成交量并不大。出口方面，2018年2月中國稀土永磁體出口量為2589噸，同比增長60.1%，為歷年同月的最高值，同時出口均價達到50美元/千克，同比上漲5.4%。

　　鎢：礦山產(chǎn)能釋放有限，鎢價維穩(wěn)為主據(jù)百川資訊，3月28日至4月3日，黑鎢精礦價格維持11.10萬元/噸。礦山產(chǎn)能釋放有限，原料市場整體供應(yīng)偏向緊張，但后端實質(zhì)需求尚未明顯釋放，下游采購情緒依然不高，大宗資源品及金屬價格的上漲帶動采礦業(yè)復(fù)蘇，下游硬質(zhì)合金需求逐步釋放將帶動需求回暖，鎢價短期維穩(wěn)為主。

　　鉬：鉬鐵庫存增加，價格下行，倒逼鉬精礦價格走低據(jù)百川資訊，3月28日至4月3日，鉬精礦跌2.69%至7.34萬元/噸。

　　鉬市場終端需求不佳，同時鉬鐵工廠持續(xù)生產(chǎn)，庫存增多，出貨積極性增加，市場繼續(xù)承壓下行，中小型鋼廠鉬鐵招標(biāo)價格也靠攏低位，招標(biāo)走低繼續(xù)倒逼原料，導(dǎo)致鉬精礦成交價格走低，短期內(nèi)國內(nèi)鉬市偏弱但預(yù)計價格回調(diào)幅度有限。

　　風(fēng)險提示美元與美股走高打壓黃金避險需求；通脹水平不及預(yù)期；稀土庫存消化不及預(yù)期，貿(mào)易商囤貨存在較大不確定性；伴生鎢礦產(chǎn)量大幅提升打壓鎢價；鋼鐵去產(chǎn)能導(dǎo)致鉬下游需求下滑，伴生鉬礦產(chǎn)量大幅提升打壓鉬價。