事項：

　　近日，美國商務(wù)部發(fā)布公告稱，美國政府禁止中興通訊(000063) 向美國企業(yè)購買敏感產(chǎn)品，聲稱中興通訊曾向美國官員作虛假陳述，而后美國光通信股集體下跌，A股通信行業(yè)相關(guān)股票也受到較大影響。

　　評論：

　　美國頒布中興通訊的出口禁令事件引起資本市場強烈反應(yīng)4月16日，美國商務(wù)部頒布對中興通訊的出口禁令，禁止所有美國企業(yè)和個人以任何方式向中興通訊出售硬件、軟件或技術(shù)服務(wù)，期限7年，立即執(zhí)行。此次事件可能意味著中美貿(mào)易戰(zhàn)升級，并將戰(zhàn)火蔓延至通訊領(lǐng)域。

　　事后最新的華爾街日，報標題顯示，U.S.WeighsNewTradeActionAgainstChina,OverCurbsonTechCompanies以及Traderepresentative’scomplaintunderconsiderationwouldtargetsuchservicesascloudcomputing，即“美國對中國采取新的貿(mào)易行動，限制對科技公司的限制”和“貿(mào)易代表的投訴將針對云計算等服務(wù)”。由此可見，美國意在升級中美貿(mào)易沖突，尤其在高科技領(lǐng)域，如云計算。

　　對中興通訊的美國相關(guān)供應(yīng)商來說，Acacia（-35.97%）、Oclaro（-15.18%）、MacomTechnology（-9.20%）、Lumentum（-9.06%）、InphiCorp（-5.98%）、Finisar（-4.05%）、NeophotonicsCorp（-3.98%）、高通（-1.72%）和AAOI（-0.73%）等，股價出現(xiàn)較大反應(yīng)（括號內(nèi)為美國商務(wù)部宣布當日股價跌幅）。

　　對中興通訊來說，4月17日早間中興通訊A股、H股雙雙停牌，公司回應(yīng)稱高度重視此次事件，并第一時間成立危機應(yīng)對工作組全面評估此事件對公司可能產(chǎn)生的影響。

　　不宜過度悲觀，設(shè)備自主可控是大趨勢針對此次事件，我們認為，投資者不宜過度悲觀，應(yīng)該認清設(shè)備自主可控是大趨勢。以下是我們的幾點看法：

　?。?）在美國道瓊斯指數(shù)、納斯達克指數(shù)和標普500指數(shù)三大股指普遍上漲的前提下，中興通訊相關(guān)個股暴跌，短期來看，此次事件對產(chǎn)業(yè)鏈的短期心理沖擊或?qū)㈦y免，產(chǎn)業(yè)鏈交織互聯(lián)，波及范圍較廣。從長期來看，我國在部分高端制造領(lǐng)域，尤其是半導(dǎo)體上存在的短板早已暴露，未來在中國走向制造強國的路途中，設(shè)備自主可控是必經(jīng)之路。因此，此次美國對中興的出口禁令事件對行業(yè)造成沖擊的同時，或?qū)⒓铀賴鴥?nèi)半導(dǎo)體器件國產(chǎn)化和自主可控領(lǐng)域的大發(fā)展。

　?。?）此次事件折射出我國與美國在高科技領(lǐng)域存在較大差距，主要在通訊設(shè)備相關(guān)光芯片、射頻模擬芯片、電芯片、FPGA、高性能SOC等領(lǐng)域，以及手機領(lǐng)域的高通芯片、高級模數(shù)轉(zhuǎn)換、安卓平臺相關(guān)領(lǐng)域短期內(nèi)幾乎很難形成直接替代。

　?。?）此次事件表面上是中興通訊兩年前出口管制事件的延續(xù)，但放在中美貿(mào)易摩擦大背景下，是美國增加貿(mào)易談判籌碼的手段。因此，判斷事件的后續(xù)影響應(yīng)該持續(xù)跟蹤國家采取的應(yīng)對措施和態(tài)度。中美貿(mào)易具備較高的互補性，我國通信行業(yè)出口量和進口量都很大，在通訊領(lǐng)域挑起爭端對兩國都會產(chǎn)生較大影響，未來出口禁令事件或?qū)⑼ㄟ^外交手段得以解決。

　?。?）在設(shè)備自主可控和國產(chǎn)替代的趨勢下，建議重點關(guān)注具備通信芯片設(shè)計、研發(fā)能力，以及具備國產(chǎn)能力的公司。