造紙印刷包裝：牽手中國軟裝龍頭 澳洲老牌渠道擴(kuò)張?jiān)偬崴?/h1>
來源： 和訊研報(bào)
作者：花小偉
摘要：
公司概況：NickScali是澳洲老牌家具進(jìn)口與零售商，中國軟裝龍頭入股后將成為并列第二大股東。（1）NickScali由創(chuàng)始人NickD.Scali于1962年創(chuàng)立，2004年在澳大利亞證券交易所(ASX)上市，是澳大利亞進(jìn)口和零售家具行業(yè)領(lǐng)先品牌。公司主營家用家具及配件的進(jìn)口和零售，全球供應(yīng)商定制提供的產(chǎn)品包括沙發(fā)、餐桌、餐椅、茶幾、地毯等，定位于中高端，是澳洲當(dāng)?shù)乜筒蛷d家具購買的首選。（2）與中國軟裝龍頭進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓前，NickScaliLtd公司的第一大股東為創(chuàng)始人NickD.Scali之子AnthonyJ.Scali，通過ScaliConsolidated持有公司2208萬股股份，占總股本的27.26%；AnthonyJ.Scali將所持有的1104萬股轉(zhuǎn)讓后，澳大利亞著名金融服務(wù)集團(tuán)Perpetual持有公司14.91%的股份，成為第一大股東，同時(shí)AnthonyJ.Scali與中國軟裝龍頭分別持有13.63%的股份、成為并列第二大股東。
經(jīng)營業(yè)績保持增長，盈利能力穩(wěn)步上升。（1）公司營收尤其凈利潤繼續(xù)保持高速增長。FY2013-2017，公司營業(yè)收入從1.27億澳元上升到2.33億澳元，年均復(fù)合增長率為16.27%；凈利潤從0.16億澳元上升到0.37億澳元，年均復(fù)合增長率達(dá)到32.06%。
2017財(cái)年，盡管受地產(chǎn)銷售減緩影響，但得益于門店數(shù)量持續(xù)拓展和同店銷售不斷增長，公司營收仍保持雙位數(shù)增長，同比增長14.71%；同時(shí)由于成本和費(fèi)用管控得當(dāng)，凈利潤繼續(xù)高速增長，同比增長42.39%。同店銷售方面，在有效營銷活動(dòng)支持下，公司同店銷售增速從FY2014的6.3%增長到FY2017的10.0%，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長；由于前期快速增長致使基數(shù)較高，加之地產(chǎn)銷售趨緩，HY2018同比銷售增速下降為2.6%，同比HF2017下降9.0pct。（2）盈利能力穩(wěn)步提升，費(fèi)用管控持續(xù)有效。毛利率方面，由于公司注意精準(zhǔn)把握顧客需求，適當(dāng)增加高利潤率產(chǎn)品的產(chǎn)量，F(xiàn)Y2013-2017公司綜合毛利率從60.82%逐步提升到62.50%，HY2018達(dá)到62.60%，接近FY2010歷史高點(diǎn)62.73%。凈利率方面，F(xiàn)Y2013-2017公司凈利潤率從12.56%穩(wěn)健回升至15.99%，僅次于FY2003歷史最高點(diǎn)的19.35%，HY2018凈利率繼續(xù)上升至18.38%。
期間費(fèi)用率方面，隨著公司門店數(shù)量增加和規(guī)模效應(yīng)形成，公司費(fèi)用率得到有效改善。FY2013-2017公司期間費(fèi)用率從48.80%持續(xù)下降至38.90%，HY2018則降至35.20%。
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公司概況：NickScali是澳洲老牌家具進(jìn)口與零售商，中國軟裝龍頭入股后將成為并列第二大股東。（1）NickScali由創(chuàng)始人NickD.Scali于1962年創(chuàng)立，2004年在澳大利亞證券交易所(ASX)上市，是澳大利亞進(jìn)口和零售家具行業(yè)領(lǐng)先品牌。公司主營家用家具及配件的進(jìn)口和零售，全球供應(yīng)商定制提供的產(chǎn)品包括沙發(fā)、餐桌、餐椅、茶幾、地毯等，定位于中高端，是澳洲當(dāng)?shù)乜筒蛷d家具購買的首選。（2）與中國軟裝龍頭進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓前，NickScaliLtd公司的第一大股東為創(chuàng)始人NickD.Scali之子AnthonyJ.Scali，通過ScaliConsolidated持有公司2208萬股股份，占總股本的27.26%；AnthonyJ.Scali將所持有的1104萬股轉(zhuǎn)讓后，澳大利亞著名金融服務(wù)集團(tuán)Perpetual持有公司14.91%的股份，成為第一大股東，同時(shí)AnthonyJ.Scali與中國軟裝龍頭分別持有13.63%的股份、成為并列第二大股東。
經(jīng)營業(yè)績保持增長，盈利能力穩(wěn)步上升。（1）公司營收尤其凈利潤繼續(xù)保持高速增長。FY2013-2017，公司營業(yè)收入從1.27億澳元上升到2.33億澳元，年均復(fù)合增長率為16.27%；凈利潤從0.16億澳元上升到0.37億澳元，年均復(fù)合增長率達(dá)到32.06%。
2017財(cái)年，盡管受地產(chǎn)銷售減緩影響，但得益于門店數(shù)量持續(xù)拓展和同店銷售不斷增長，公司營收仍保持雙位數(shù)增長，同比增長14.71%；同時(shí)由于成本和費(fèi)用管控得當(dāng)，凈利潤繼續(xù)高速增長，同比增長42.39%。同店銷售方面，在有效營銷活動(dòng)支持下，公司同店銷售增速從FY2014的6.3%增長到FY2017的10.0%，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長；由于前期快速增長致使基數(shù)較高，加之地產(chǎn)銷售趨緩，HY2018同比銷售增速下降為2.6%，同比HF2017下降9.0pct。（2）盈利能力穩(wěn)步提升，費(fèi)用管控持續(xù)有效。毛利率方面，由于公司注意精準(zhǔn)把握顧客需求，適當(dāng)增加高利潤率產(chǎn)品的產(chǎn)量，F(xiàn)Y2013-2017公司綜合毛利率從60.82%逐步提升到62.50%，HY2018達(dá)到62.60%，接近FY2010歷史高點(diǎn)62.73%。凈利率方面，F(xiàn)Y2013-2017公司凈利潤率從12.56%穩(wěn)健回升至15.99%，僅次于FY2003歷史最高點(diǎn)的19.35%，HY2018凈利率繼續(xù)上升至18.38%。
期間費(fèi)用率方面，隨著公司門店數(shù)量增加和規(guī)模效應(yīng)形成，公司費(fèi)用率得到有效改善。FY2013-2017公司期間費(fèi)用率從48.80%持續(xù)下降至38.90%，HY2018則降至35.20%。
