本期投資提示：

　　事件：美商務(wù)部4月16日宣布，將禁止美國公司向中興通訊(000063) 銷售零部件、商品、軟件和技術(shù)7年。5月14日，美總統(tǒng)特朗普在個人Twitter上發(fā)文，針對ZTE禁售事件將督促商務(wù)部盡快處理中興禁售事件，釋放出友好信號。

　　此次中興遭受美國禁售事件已過去將近一個月，我們認為此次事件是中美貿(mào)易談摩擦背景下談判籌碼式事件，在雙方相互協(xié)商談判的情況下，事件將向好的方面發(fā)展。因此，我們樂觀估計近期針對中興的禁令有望暫緩。對公司經(jīng)營影響將主要是近一個月，另外涉及部分供貨合同的違約款，有待公司進一步協(xié)商處理。

　　經(jīng)過此次事件，包括政府、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、行業(yè)內(nèi)相關(guān)公司等各方，將加大電子產(chǎn)業(yè)的投入，盡快建立起國產(chǎn)芯片供應(yīng)體系，通信上游相關(guān)核心器件環(huán)節(jié)將重點受益。電子行業(yè)的技術(shù)革新，也將帶動通信產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代，加快技術(shù)演進。

　　我們結(jié)合全球通信行業(yè)格局的梳理，以及中美貿(mào)易摩擦的影響分析，對未來核心器件等產(chǎn)業(yè)鏈趨勢進行了如下推演。

　　趨勢一：通信產(chǎn)業(yè)（主要是華為和中興）將加大國產(chǎn)的電子元器件采購力度，逐步替代海外進口，國家大基金計劃，將使國內(nèi)電子元器件公司加大整合力度。中芯國際、中電55所、長電科技(600584) 、工業(yè)富聯(lián)(601138)、紫光國芯(002049)、順絡(luò)電子(002138) 、中際旭創(chuàng)(300308)等有望受益。我們預(yù)計，華為有望率先實現(xiàn)核心元器件自主供應(yīng)，其模式有望成為行業(yè)樣板。

　　趨勢二：芯片的國產(chǎn)化帶動中國通信設(shè)備廠商技術(shù)革新，在通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、移動終端、統(tǒng)一通信、衛(wèi)星通信等領(lǐng)域加強自身實力，帶動更多的企業(yè)走向國際化。