8月新能源汽車合格證同比增長39%，環(huán)比增長22%以免征購置稅新能源汽車車型口徑統(tǒng)計，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，18年8月我【國新能源(600617)、股吧】汽車合格證數(shù)為9.6萬，同比增長39%，環(huán)比增長22%；1-8月我國新能源汽車合格證累計數(shù)為55.4萬，同比增長79%。

　　8月新能源乘用車環(huán)比持續(xù)正增長新能源乘用車：8月合格證數(shù)為8.5萬，同比增長52%，環(huán)比增長23%；1-8月累計值為48.0萬，同比增長87%，其中純電、插電車型累計值分別為34.3、13.7萬，同比分別增長66%、169%，純電、插電車型占比分別為71%、29%，17年全年純電、插電車型占比分別為81%、19%。

　　分車企看，8月【比亞迪(002594)、股吧】、北汽新能源、上汽乘用車、吉利新能源乘用車合格證數(shù)分別為2.00、1.10、1.02、0.73萬輛，環(huán)比分別增長17%、123%、7%、19%。8月份，上汽ei6、Ei5合格證分別近4000、3500輛；占吉利合格證八成的帝豪EV、博瑞GE合格證分別超過3800、2000輛；比亞迪多點開花，元EV、唐、e5、秦、e6合格證均維持較高水平；北汽銷量有所恢復，主要由于續(xù)航207km的新款EC220貢獻增量近4500輛。

　　8月客車環(huán)比轉正、同比仍繼續(xù)下滑，各車企均未有亮眼表現(xiàn)新能源客車：8月合格證數(shù)為0.43萬，同比下滑34%，環(huán)比增長27%；1-8月累計值為4.3萬，同比累計增長88%（16、17年同期累計值分別為5.4萬、2.3萬），其中純電、插電車型累計占比分別為90%、10%。分車企看，8月宇通、比亞迪、廈門金旅、廈門金龍、中通、珠海廣通等仍受5月透支影響，合格證數(shù)處于較低水平，9-12月四個月的上量非常關鍵。

　　新能源專用車：8月份合格證數(shù)為0.67萬，均為純電車型，同比增長7%，環(huán)比增長13%；1-8月累計值為3.1萬，同比累計增長9%。

　　8月合格證仍受補貼政策調(diào)整影響，全年實現(xiàn)高增長壓力不大18年6月12日實施18年補貼新規(guī)，300km以下續(xù)航的純電乘用車補貼大幅減少，部分A00車合格證大幅下滑，受益于部分主機廠產(chǎn)品切換順利及新車增量貢獻，乘用車7、8月環(huán)比連續(xù)正增長；新能源客車5月份合格證達到1.6萬輛，對6-8月份訂單有一定透支，8月份環(huán)比增速轉正，為27%，但同比增速為-34%，9-12月新能源客車能否上量將非常關鍵。

　　全年展望：相較16年上半年行業(yè)查騙補、17年年初車型需重新申請國補目錄，17年國補目錄在18年得到了延續(xù)，18年上半年新能源汽車實現(xiàn)大幅增長，1-8月合格證累計同比增長79%至55萬，再考慮到雙積分政策實施，對供給端有很強的拉動作用，全年銷量實現(xiàn)高增長難度不大。但18年補貼標準下滑幅度較大，補貼下滑對公司盈利端的影響值得關注。

　　風險提示新能源汽車政策調(diào)整；行業(yè)需求低于預期；新能源汽車銷量不及預期。