半導(dǎo)體、電子設(shè)備：蘋果發(fā)布IPHONE新品 繼續(xù)推動價值升級
摘要：
核心觀點：
iPhone新機發(fā)布，沿用劉海屏、推出雙卡雙待蘋果于北京時間2018年9月13日凌晨1點召開發(fā)布會，發(fā)布了幾款年內(nèi)重要的新品，推出了屏幕更大、支持心電圖功能的AppleWatchSeries4，以及最新款的3款iPhone新品，名稱上分別為iPhoneXS、iPhoneXSMax以及iPhoneXR。iPhoneXS/XR/XSMax，均采用劉海屏；iPhoneXR和iPhoneXSMax加入了對雙卡雙待的支持，iPhoneXR/XS/XSMax起步版售價則分別是749/999/1099美金，中國大陸發(fā)行價格則分別是6499/8699/9599元人民幣。
最貴iPhone新機系列，推動iPhone形成寬價位帶產(chǎn)品組合盡管新機售價較高，但我們?nèi)匀徽J為未來幾個季度iPhone的逐季度需求量不會出現(xiàn)明顯波動，iPhone的用戶人群畫像始終保持著相對穩(wěn)定的換機周期，通過本次發(fā)布之后iPhone形成了從iPhone7系列到iPhoneXS系列的連續(xù)價位帶產(chǎn)品，iPhone7系列的起步價調(diào)整為449美金，iPhone8系列起步價則為599美金，iPhone形成了寬價位帶產(chǎn)品組合，有效形成了高端手機的廣產(chǎn)品線分布，獲利能力有望進一步改善。
iPhone價值升級之路延續(xù)，有望推動產(chǎn)業(yè)鏈進一步成長從iPhone的定價方式上看，蘋果有進一步推升iPhone的ASP向上升級的趨勢，同時也意味著創(chuàng)新的持續(xù)加碼和硬件成本的持續(xù)提升。對于上游硬件產(chǎn)業(yè)鏈而言，則意味著蛋糕仍在持續(xù)的做大過程中。從目前終端廠的競爭格局來看，蘋果仍舊定義著最高端的智能手機，掌握著行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)和定價權(quán)，iPhone的持續(xù)升級有望向產(chǎn)業(yè)鏈傳遞更大的利潤空間，從而推動行業(yè)持續(xù)成長。
風(fēng)險提示iPhone用戶換機周期顯著拉長風(fēng)險；iPhone新機量產(chǎn)良率不及預(yù)期風(fēng)險；iPhone新機需求不及預(yù)期風(fēng)險。
