本周申萬計算機指數(shù)下跌3.98%，我們認為是今年相對收益較明顯情況下情緒性回調(diào)，產(chǎn)業(yè)趨勢繼續(xù)向上。我們于2018年5月20日提出計算機行業(yè)歷史上大的影響因素包括產(chǎn)業(yè)代際、流動性及風險偏好、政策環(huán)境、企業(yè)業(yè)績。我們認為計算機行業(yè)兩大關鍵因素政策趨勢（8月1日工信部發(fā)布《推動企業(yè)上云實施指南（2018-2020年）》等）、領軍公司業(yè)績邊際改善將繼續(xù)推動行業(yè)趨勢。政策思路一直是醫(yī)療IT發(fā)展關鍵因素，在8月相關方案逐步流出后，9月11日醫(yī)療監(jiān)管三大機構“三定”方案（職能配置、內(nèi)設機構和人員編制）正式公開，三大監(jiān)管部門職能確定，9月14日衛(wèi)健委即印發(fā)《關于印發(fā)互聯(lián)網(wǎng)診療管理辦法（試行）等3個文件的通知》。我們本周將分析醫(yī)療最大買方確定及展望其對行業(yè)深遠影響。

　　三保合一，合并多項職能，醫(yī)保局成為醫(yī)療最大支付方。國家醫(yī)保局集合并了人力資源和社會保障部的城鎮(zhèn)職工和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險、生育保險職責；原屬于國家衛(wèi)健委（原衛(wèi)計委）新型農(nóng)村合作醫(yī)療職責；原屬民政部的醫(yī)療救助職責；原屬國家發(fā)展和改革委員會的藥品和醫(yī)療服務價格管理職責，成為醫(yī)療最大支付方。即醫(yī)保局擁有擬訂醫(yī)療保險、生育保險、醫(yī)療救助等醫(yī)療保障制度的政策、規(guī)劃、標準并組織實施；監(jiān)督管理相關醫(yī)療保障基金；完善國家異地就醫(yī)管理和費用結(jié)算平臺；組織制定和調(diào)整藥品、醫(yī)療服務價格和收費標準；制定藥品和醫(yī)用耗材的招標采購政策并監(jiān)督實施；監(jiān)督管理納入醫(yī)保范圍內(nèi)的醫(yī)療機構相關服務行為和醫(yī)療費用等職責。

　　醫(yī)改將進入醫(yī)保主導時代，四大趨勢行業(yè)影響深遠。醫(yī)保局的成立首先將解決“三保合一”的問題，城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險和新農(nóng)合管理職能將加速整合。

　　三保合一后意味著醫(yī)保購買能力、談判能力、支付標準的制定能力增強，中國醫(yī)改在一定程度上進入醫(yī)保主導時代，將給行業(yè)帶來主要三方面影響：1）醫(yī)保為主，商保為輔：醫(yī)?；鹫虾螅磥磲t(yī)保支付改革更加游刃有余，商保介入的空間和可能性進一步增大；2）醫(yī)保局有望掌握醫(yī)院全面信息，未來做信息運營醫(yī)保系統(tǒng)將是重要入口。3）異地結(jié)算、按病種付費未來將是重要市場。4）醫(yī)保統(tǒng)籌杠桿加持，醫(yī)藥分開、處方外流成必然趨勢。

　　四類醫(yī)療信息化公司將受益。1）醫(yī)保信息化：隨著醫(yī)保局在地方的落地，城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險和新農(nóng)合管理職能將加速整合，醫(yī)保信息系統(tǒng)將進行升級改造，同時社?？▽⑼七M就醫(yī)一卡通功能，結(jié)合參保人員持卡就醫(yī)購藥的軌跡信息，實現(xiàn)對門診、住院、線上線下購藥等醫(yī)療服務行為的全方位智能監(jiān)控，為行業(yè)帶來新增需求。受益公司主要有：久遠銀海、【萬達信息(300168)、股吧】、創(chuàng)業(yè)軟件、東軟集團。2）商保信息化：醫(yī)保支付改革將增加商保產(chǎn)品的多樣性和居民商保的需求，未來商保結(jié)算接口一方面接入更多醫(yī)院與醫(yī)聯(lián)體醫(yī)保支付平臺，另一方面商保將需要通過醫(yī)療大數(shù)據(jù)進行控費。受益公司主要有：久遠銀海、【衛(wèi)寧健康(300253)、股吧】、東華軟件。3）醫(yī)院精細化管理：公立醫(yī)院費用增長受限，許多醫(yī)院對于成本管控、供應鏈管理、診療流程管理、醫(yī)療大數(shù)據(jù)分析等需求將日益凸顯。主要受益公司有：思創(chuàng)醫(yī)惠、衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)軟件。4）處方外流：處方外流需要醫(yī)療機構處方信息、醫(yī)保結(jié)算信息與藥品零售消費信息互聯(lián)互通、實時共享。受益公司主要有：衛(wèi)寧健康、東華軟件。

　　中期主線投資機會。1）科技及互聯(lián)網(wǎng)領軍：中科曙光、浪潮信息、深信服、東方財富、中新賽克、啟明星辰、二三四五、南洋股份、【易華錄(300212)、股吧】、華宇軟件、科大訊飛、同花順、海康威視、大華股份。2）新零售及云領軍：新北洋、金固股份、依米康、石基信息、廣聯(lián)達、萬達信息、恒生電子。3）供應鏈金融及服務：航天信息、上海鋼聯(lián)、衛(wèi)寧健康、新國都。4）信息安全領軍：

　　深信服、衛(wèi)士通、啟明星辰。5）擬上市獨角獸相關：中科曙光、佳都科技、東方網(wǎng)力、科大訊飛、四維圖新。

　　風險提示：稅控降價影響相關公司短期業(yè)績；金融去杠桿力度影響金融創(chuàng)新；財政原因影響AI政務落地；新零售競爭格局惡化。