投資要點(diǎn)：

　　市場綜述：上周上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為-2.17%、-2.26%和-1.46%，傳媒行業(yè)指數(shù)漲跌幅為-2.50%。細(xì)分到傳媒各子行業(yè)來看，各子版塊均為跌幅，其中迪士尼指數(shù)跌幅最大。周漲跌幅個股中，漲幅Top3分別為立思辰（300010.SZ）上漲19.97%，華策影視（300133.SZ）上漲13.54%，三七互娛（002555.SZ）上漲6.69%。跌幅Top3分別為【美盛文化(002699)、股吧】（002699.SZ）下跌24.82%，樂視網(wǎng)（300104.SZ）下跌21.75%，印記傳媒（002143.SZ）下跌16.87%。

　　上周Netflix發(fā)布三季報(bào)，【芒果超媒(300413)、股吧】復(fù)牌。芒果超媒上周停牌一周后復(fù)牌，暫緩實(shí)施非公開發(fā)行股份募集配套資金事宜，隨后回調(diào)又企穩(wěn)，凸顯公司的商業(yè)模式被認(rèn)可，短期的波動不改公司的中長期發(fā)展。上周Netflix發(fā)布2018年三季報(bào)，前三季度公司營收為116.08億美元，同比增加38.07%,凈利潤10.77億美元，同比增加188.5%，單季度看，第三季度Netflix營收39.99億美元，同比增加34%，凈利潤4.03億美元，同比增加210%；總付費(fèi)用戶1.3億人，新增用戶607萬人（其中美國本土付費(fèi)用戶5696萬人，占總付費(fèi)用戶44%；海外付費(fèi)用戶7346萬人，新增用戶507萬，占總付費(fèi)用戶56%）。Netflix也指出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)品才可獲得漲價(jià)權(quán)力，2019年面對迪士尼、HBO、YOUTUBE競爭對手下，Netflix攜手SIRIUSXM推出喜劇頻道布局汽車場景。目前中國騰訊、愛奇藝、優(yōu)酷及芒果TV四級代表不同特色內(nèi)容，愛奇藝上周也發(fā)布2019年片單；騰訊視頻網(wǎng)絡(luò)電影將針對2018年10月1日起確定合作的新項(xiàng)目啟動全新分賬規(guī)則及合作模式；芒果TV上線的《勇敢的世界》日播冠軍、《妻子的浪漫旅行》周播亞軍，芒果TV的內(nèi)容能力在一部部的綜藝節(jié)目中得到驗(yàn)證，在內(nèi)容主旨上也契合了中國主流價(jià)值觀，關(guān)注芒果超媒、愛奇藝。

　　電視劇方面?zhèn)浒笖z制項(xiàng)目數(shù)減少，但集數(shù)增多。廣電總局關(guān)于2018年9月全國拍攝制作電視劇備案公示的通知顯示，9月全國電視劇拍攝制作備案公示的劇目共89部、3723集。9月的電視劇攝制備案數(shù)量位居前九個月第二低（3月為66部），從數(shù)量上看，9月備案數(shù)較8月減少6部，但集數(shù)卻增加了207集；與去年同期相比，增加了16部，1011集。按題材劃分，當(dāng)代題材51部、2019集，分別占公示總數(shù)的57.3%和54.23%。從報(bào)備機(jī)構(gòu)來看，正午陽光、和力辰光、企鵝影視、尚世影業(yè)等公司均有作品推出。電視劇行業(yè)收益相對電影來說較為穩(wěn)定，但其經(jīng)營性現(xiàn)金流不及電影行業(yè)，優(yōu)質(zhì)電視劇公司在項(xiàng)目儲備及品牌力上可關(guān)注【華策影視(300133)、股吧】，由于近期電影除《無雙》延續(xù)熱度外，其它無爆款影片，橫店影視回調(diào)較多，在電影行業(yè)冷靜期可多關(guān)注下一波內(nèi)容催化下院線的介入時(shí)點(diǎn)。

　　給予行業(yè)推薦評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）游戲、影視等內(nèi)容表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）重點(diǎn)關(guān)注公司未來業(yè)績的不確定性；3）行業(yè)估值繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)；4）行業(yè)競爭及發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；5）政策風(fēng)險(xiǎn)等