造紙：紙漿期貨上市，國(guó)內(nèi)木漿系產(chǎn)業(yè)鏈邁出價(jià)格發(fā)現(xiàn)第一步。中國(guó)證監(jiān)會(huì)26日批準(zhǔn)上海期貨交易所11月26日開展紙漿期貨交易。我們認(rèn)為此舉將在一定程度上增強(qiáng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)木漿價(jià)格走勢(shì)的發(fā)現(xiàn)判斷能力紙漿期貨的推出，對(duì)于木漿系產(chǎn)業(yè)鏈的影響有二，生產(chǎn)企業(yè)判斷未來原料成本價(jià)格趨勢(shì)提供較為可靠依據(jù)，并使得企業(yè)可以根據(jù)判斷做出適當(dāng)?shù)膸齑娌呗哉{(diào)整；生產(chǎn)企業(yè)可以通過套期保值的形式對(duì)沖國(guó)際木漿價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　紙漿期貨的推出，對(duì)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定產(chǎn)生了正面意義。

　　對(duì)于資本市場(chǎng)而言，同樣也為二級(jí)市場(chǎng)投資人對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格及盈利預(yù)測(cè)提供了一個(gè)有效依據(jù)，增強(qiáng)了木漿系行業(yè)投資確定性。主要受益標(biāo)的：【中順潔柔(002511)、股吧】，太陽紙業(yè)，華泰股份，博匯紙業(yè)。

　　家居：定制家具增速放緩，龍頭企業(yè)尋找突破之路。18年定制家具行業(yè)依舊高速發(fā)展，但受地產(chǎn)銷售增速下滑以及競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，發(fā)展速度有所放緩。

　　另外，去年由于原材料價(jià)格上漲以及匯率波動(dòng)的盈利下行狀況，今年已有所改善。針對(duì)行業(yè)景氣度下滑，各大定制家具企業(yè)也紛紛采取行動(dòng)：提高信息化管理效率，優(yōu)化前端設(shè)計(jì)軟件；積極向上游家裝環(huán)節(jié)延伸，打造整裝獲取流量來源；進(jìn)行全品類布局，打造大家居模式等。

　　地產(chǎn)紅利逐漸消退，家具行業(yè)面臨著格局的轉(zhuǎn)換，各大龍頭企業(yè)也紛紛尋找突破之路?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/603833/" target="_blank" title="歐派家居(603833)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >歐派家居(603833)、股吧】運(yùn)用樹大根深的經(jīng)銷商渠道以及整裝大家居戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)發(fā)展；尚品宅配憑借其前端全套的設(shè)計(jì)方案，后端大規(guī)模定制的生產(chǎn)能力逆流而上。隨著各大定制家具企業(yè)上市，家具行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，如果不能跟上行業(yè)潮流不斷創(chuàng)新，中小企業(yè)淘汰將成為必然趨勢(shì)，家具行業(yè)集中度將會(huì)進(jìn)一步提升。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格出現(xiàn)大量波動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期。