■大氣攻堅，政策持續(xù)出擊升級：自2013—2017年“大氣污染防治行動計劃（大氣十條）”實施5年以來，我國大部分區(qū)域的空氣環(huán)境質量有了明顯改善，各項大氣質量指標達到大氣十條考核既定要求，大氣十條目標全面完成，藍天保衛(wèi)戰(zhàn)初現(xiàn)成效。然而根據(jù)生態(tài)環(huán)境部數(shù)據(jù)，部分地區(qū)污染仍然較重，其中京津冀地區(qū)仍然是全國環(huán)境空氣質量最差的地區(qū)。其中大氣十條之后，我國制定三年作戰(zhàn)計劃，為提升重點區(qū)域空氣質量于6月11日正式啟動2018~2019年藍天保衛(wèi)戰(zhàn)重點區(qū)域強化督查，除此之外，長三角地區(qū)41個重點城市首次接力京津冀部署攻堅。制定三年作戰(zhàn)計劃-啟動藍天保衛(wèi)戰(zhàn)重點區(qū)域強化督查-部署實施計劃，藍天保衛(wèi)戰(zhàn)重拳持續(xù)出擊升級。

　　■“國家版”三年計劃重拳出擊，藍天保衛(wèi)戰(zhàn)縱深推進：2018年7月3日，國務院印發(fā)《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，明確大氣污染防治工作的總體思路、基本目標、主要任務和保障措施，提出了打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)的時間表和路線圖。明確提出經過3年努力，大幅減少主要大氣污染物排放總量，協(xié)同減少溫室氣體排放，進一步明顯降低細顆粒物（PM2.5）濃度，明顯減少重污染天數(shù)，明顯改善環(huán)境空氣質量，明顯增強人民的藍天幸福感。

　　■“地方版”作戰(zhàn)方案陸續(xù)出臺，目標明確規(guī)則細化：在2018年7月，國務院印發(fā)《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》之后，北京、河北、天津、山西等多地陸續(xù)出臺“地方版”作戰(zhàn)方案，明確各地的“作戰(zhàn)目標”以及具體細化規(guī)則，主要是以“國家版”三年計劃為標桿，“地方版”藍天保衛(wèi)戰(zhàn)“作戰(zhàn)計劃”陸續(xù)出臺。我國大氣治理正沿著從電力行業(yè)到非電行業(yè)再到散煤燃燒的路徑逐步推進。伴隨著未來非電市場提標改造，市場空間有望陸續(xù)釋放。非電領域成為大氣治理的藍海，諸多企業(yè)紛紛駐足。新三板市場中大部分企業(yè)開始邁向非電治理領域，在繼續(xù)深耕電力領域的同時開拓非電業(yè)務。

　　■投資建議：繼續(xù)看好環(huán)保板塊，建議沿政策軌跡關注細分行業(yè)龍頭。

　　伴隨著環(huán)保稅開始征收，征收效率有所提升；環(huán)保督察常態(tài)化顯著，2018年預計強度不減，走穴式監(jiān)察使得環(huán)保生態(tài)強度深化。而新三板擁有近400家公司，覆蓋了大氣治理、水治理、固廢治理等各個領域。

　　正如我們在《環(huán)保行業(yè)2018年中期策略——一江“碧水”綠意深，“清廢”攻堅正當時》中，繼續(xù)看好環(huán)保板塊，建議從政策推進進程中發(fā)掘潛在機會，建議關注水治理、固廢治理和再生資源板塊投資機會。

　　■風險提示：政策推進力度不及預期、PPP訂單釋放不及預期