行業(yè)觀(guān)點(diǎn)未來(lái)一段時(shí)間，基礎(chǔ)化工行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)為：（1）多數(shù)周期類(lèi)化工品相繼開(kāi)啟景氣復(fù)蘇進(jìn)程，在供給相對(duì)剛性的情況下，景氣持續(xù)性將較長(zhǎng)；（2）油價(jià)整體溫和上漲，預(yù)計(jì)WTI油價(jià)中樞上移至60~70美元/桶；（3）大部分化工品價(jià)格伴隨原油價(jià)格波動(dòng)，精細(xì)化學(xué)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定；供給端格局較好的化工品具有獨(dú)立行情；（4）環(huán)保高壓會(huì)加速行業(yè)產(chǎn)能出清和投資機(jī)會(huì)的到來(lái)，關(guān)注環(huán)保趨嚴(yán)背景下產(chǎn)能可能永久性退出的化工子行業(yè)；（5）周期類(lèi)化工品下游需求韌性，電子化學(xué)品、鋰電材料等新興細(xì)分領(lǐng)域符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)，下游需求空間較大，增速較快。給予基礎(chǔ)化工行業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　原油市場(chǎng)周觀(guān)察：煉廠(chǎng)檢修致使美國(guó)庫(kù)存連續(xù)增長(zhǎng)，供給壓力令油價(jià)承壓。

　　重點(diǎn)關(guān)注子行業(yè)子行業(yè)方面，可重點(diǎn)關(guān)注：（1）聚酯產(chǎn)業(yè)鏈；（2）農(nóng)化行業(yè)；（3）低估值細(xì)分龍頭；（4）電子化學(xué)品；（5）天然氣行業(yè)。

　　化工品：煤炭、棉花平穩(wěn)，原油、橡膠價(jià)格下跌；化工品價(jià)格下行，價(jià)差漲跌相當(dāng)（一）煤炭、棉花平穩(wěn)，原油、橡膠價(jià)格下跌；（二）化工品價(jià)格下行在我們跟蹤的231個(gè)產(chǎn)品中，本周與上周比：37種產(chǎn)品價(jià)格上漲，94種產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)，100種產(chǎn)品價(jià)格下跌，三類(lèi)產(chǎn)品個(gè)數(shù)分別占到總產(chǎn)品個(gè)數(shù)的16%、41%和43%。價(jià)格漲幅較大的產(chǎn)品包括：氫氟酸（19.5%）、螢石（15.3%）、環(huán)氧氯丙烷（14.7%）、R32（14.3%）、國(guó)產(chǎn)維生素B2（6.9%）、國(guó)產(chǎn)維生素B12（6.7%）。價(jià)格跌幅較大的產(chǎn)品包括：液氯（-17.1%）、DMC（-11.9%）、液氨（-11.6%）、液化氣（C4，青島石化）（-11.4%）、液化氣（長(zhǎng)嶺煉化）（-11.3%）、掛牌純MDI（-10.3%）。

　?。ㄈ┗て酚麧q跌相當(dāng)在我們跟蹤的43個(gè)產(chǎn)品價(jià)差中，與上周相比：16種產(chǎn)品價(jià)差擴(kuò)大，7種產(chǎn)品價(jià)差平穩(wěn)，20種產(chǎn)品價(jià)差縮小，三類(lèi)產(chǎn)品個(gè)數(shù)占比分別為37%、16%和47%。價(jià)差擴(kuò)大幅度較大的產(chǎn)品為：順酐法BDO（268.8%）、PTA（102.6%）、DMF（48.1%）、乙烯法PVC（26.5%）、黃磷（23.0%）、醋酸乙烯法PVA（10.6%）、丁酮（9.6%）、電石法PVC（9.0%）。價(jià)差縮小幅度較大的產(chǎn)品為：己二酸（-30.8%）、滌綸長(zhǎng)絲FDY（-24.6%）、滌綸短纖（-20.3%）、三聚磷酸鈉（-19.4%）、甲醇（-16.1%）、R22（-9.4%）。

　　數(shù)據(jù)跟蹤行業(yè)走勢(shì)：跑贏(yíng)大盤(pán)。行業(yè)估值：低于歷史均值。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示1、宏觀(guān)層面：若宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，則相關(guān)化工品的需求亦有萎縮的風(fēng)險(xiǎn)；若國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境發(fā)生較大變化，原油價(jià)格劇烈波動(dòng)。2、行業(yè)層面：大宗原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)；行業(yè)政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。3、公司層面：公司盈利不及預(yù)期；重大安全、環(huán)保事故；新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。