投資要點(diǎn)：

　　投資策略2018年10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額35534億元，同比名義增長8.6%。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額12479億元，增長3.7%。2018年1-10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額309834億元，同比增長9.2%。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額117177億元，增長6.6%。10月社零增速放緩一部分來源于中秋國慶節(jié)日的影響，除文化辦公用品類和汽車類外，其它品類的商品零售均實(shí)現(xiàn)正增長，日用品類及中西藥品類實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的增長。剔除月度波動(dòng)，7-10月社零增速略微回落。

　　白酒板塊經(jīng)過前期的預(yù)期調(diào)整后，目前估值處于低位，而行業(yè)沖擊與08年類似卻又估值比08年低。國慶節(jié)后，名酒企業(yè)不同程度的進(jìn)行了調(diào)整和應(yīng)對，如貴州茅臺將提高海外市場的占比，瀘州老窖鼓勵(lì)銷售團(tuán)隊(duì)開發(fā)縣級空白市場，行業(yè)雖受沖擊但與08年類似，而不是與12年相似，因此目前在19年估值15-20倍區(qū)間的背景下，建議關(guān)注具備品牌力和渠道力優(yōu)勢的企業(yè)。

　　大眾食品板塊，乳制品和調(diào)味品的需求穩(wěn)健，景氣度較高。伊利二季報(bào)業(yè)績增速不及預(yù)期后股價(jià)向下修復(fù)程度較深，三季報(bào)雖然延續(xù)利潤增速不及收入增速的現(xiàn)象，但是股價(jià)波動(dòng)比較平穩(wěn)，目前估值具有較高的安全邊際。調(diào)味品板塊的弱周期性和防御性較強(qiáng)，中炬高新?lián)Q屆選舉進(jìn)展順利，體制改革速度較快，看好公司內(nèi)部運(yùn)營的持續(xù)改善能力。

　　板塊一周行情回顧上周食品飲料指數(shù)周漲幅為1.79%，漲幅位列第26。食品飲料行業(yè)細(xì)分板塊內(nèi)，軟飲料（7.40%）、其他酒類（7.36%）和黃酒（7.05%）表現(xiàn)相對靠前，調(diào)味發(fā)酵品（0.53%）、白酒（0.71%）和啤酒（2.30%）表現(xiàn)相對較弱。

　　本周重點(diǎn)公告和新聞天貓雙十一成交額達(dá)2135億元，較去年的1682億元上漲26%；京東交易總額為1598億元人民幣，較去年的1271億元上漲25%。

　　2018年10月，10省市主產(chǎn)區(qū)生鮮乳的價(jià)格為3.51元/公斤，同比增速0.86%，環(huán)比增速1.84%。

　　2018年10月我國葡萄酒產(chǎn)量達(dá)到6.3萬千升，和去年同比下降30.8%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、食品安全問題、原料成本上升、消費(fèi)增速不達(dá)預(yù)期