核心觀點(diǎn)：

　　證監(jiān)會(huì)提示商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)2018年11月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》，對(duì)商譽(yù)后續(xù)計(jì)量環(huán)節(jié)的有關(guān)會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了提示，主要涉及商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理，信息披露、商譽(yù)減值事項(xiàng)的審計(jì)和與商譽(yù)減值事項(xiàng)相關(guān)的評(píng)估三方面。

　　紡織服裝行業(yè)商譽(yù)占比普遍偏低從紡織服裝行業(yè)整體來(lái)看，商譽(yù)占比普遍偏低。根據(jù)我們跟蹤的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)的紡織服裝行業(yè)的87家公司中（剔除B股），截至2018Q3有49家商譽(yù)為0，僅有14家商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例在10%以上，23家商譽(yù)占2017年歸母凈利潤(rùn)比例在10%以上。行業(yè)商譽(yù)合計(jì)109.80億元，占2017年行業(yè)歸母凈利潤(rùn)的54.35%，占2018Q3行業(yè)凈資產(chǎn)的4.52%，2018年行業(yè)新增商譽(yù)6.66億元，新增商譽(yù)較多的公司主要是朗姿股份（2.20億元）、海瀾之家（1.29億元））、希努爾（0.81億元）。

　　從商譽(yù)絕對(duì)值角度來(lái)看，截至2018Q3紡織服裝行業(yè)中排名前10的企業(yè)分別為：維格娜絲（25.26億元）、商贏環(huán)球（14.62億元）、潯興股份（7.48億元）、健盛集團(tuán)（6.53億元）、天創(chuàng)時(shí)尚（6.22億元）、朗姿股份（3.71億元）、貴人鳥(niǎo)（5.74億元）、歌力思（5.47億元）、鹿港文化（5.15億元）、摩登大道（4.47億元）。

　　從商譽(yù)占凈資產(chǎn)角度來(lái)看，截至2018Q3紡織服裝行業(yè)中排名前10的企業(yè)分別為：維格娜絲（100.50%）、潯興股份（53.63%）、商贏環(huán)球（48.71%）、天創(chuàng)時(shí)尚（29.50%）、星期六（23.70%）、貴人鳥(niǎo)（22.97%）、健盛集團(tuán)（22.45%）、*ST中絨（21.73%）、歌力思（19.90%）、鹿港文化（19.64%）。

　　從商譽(yù)占2017年歸母凈利潤(rùn)角度來(lái)看，截至2018Q3紡織服裝行業(yè)中排名前10的企業(yè)分別為：維格娜絲（1329.91%）、商贏環(huán)球（711.25%）、*ST中絨（639.00%）、潯興股份（629.00%）、健盛集團(tuán)（496.25%）、貴人鳥(niǎo)（365.20%）、摩登大道（331.98%）、天創(chuàng)時(shí)尚（331.01%）、朗姿股份（315.15%）、諾邦股份（243.99%）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；終端消費(fèi)不景氣風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)