事件：中汽協(xié)公布11月國內(nèi)汽車工業(yè)經(jīng)濟運行情況，單月汽車實現(xiàn)產(chǎn)量249.8萬輛，同比-18.9%；實現(xiàn)銷量254.8萬輛，同比-13.9%。

　　傳統(tǒng)車市持續(xù)低迷，乘用車板塊承壓。2018年前11個月，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量增速繼續(xù)回落，累計總銷量2542萬輛，同比下降1.7%，按年底單月仍然保持同比-18%增速來測算，全年銷量將同比下滑超過3%。其中11月乘用車產(chǎn)銷分別為212.3萬輛和217.3萬輛，與去年同期相比分別下降20.5%和16.1%。銷量環(huán)比上月的下降幅度擴大了3.1個百分點，高基數(shù)效應下乘用車銷售進一步承壓，短期內(nèi)難以迎來止跌企穩(wěn)的向上拐點。商用車板塊情況優(yōu)于乘用車板塊，11月商用車單月銷量37.4萬輛，同比小幅增長1.7%，其中重卡板塊同比增長5.3%。汽車行業(yè)消費零售端受需求提前釋放影響，在景氣度下行的階段，商用車市場格局運行穩(wěn)定，韌性相對突出。

　　自主品牌份額環(huán)比持續(xù)改善，頭部車企格局穩(wěn)固：11月國內(nèi)自主品牌乘用車實現(xiàn)銷量91萬輛，占乘用車銷量比例41.9%。盡管在銷量下滑的過程中，自主品牌份額從去年大約45%的水平，受到一定擾動，但是相比7月份占比40.1%，8月份占比38.2%，9月份占比39.1%，10月份占比41.6%的數(shù)據(jù)走勢，已經(jīng)有所恢復。此外，銷量前十名的頭部車企單11月合計銷售達228.4輛，同比-13.1%，略好于行業(yè)整體水平。從全年累計銷量情況看，合計份額占比89.2%，較去年同期擴大了0.6個百分點的市場份額。

　　新能源增長后勁充足，插混產(chǎn)品一馬當先：新能源汽車全年整體累計銷量為103萬輛，比去年同期增長68%。11月單月新能源產(chǎn)品實現(xiàn)產(chǎn)量17.3萬輛，同比+36.9%；實現(xiàn)銷量16.9萬輛，同比+37.6%，其中純電動產(chǎn)品銷量為13.8萬輛，同比+30.3%；插電式混合動力產(chǎn)品銷量為3.1萬輛，同比+82.5%。新能源基礎設施建設方面也在持續(xù)推動，截至2018年11月，可比口徑下充電樁達到29萬臺，較去年同期的數(shù)量增長41.5%。動力電池方面，11月單月國內(nèi)電池產(chǎn)量合計8.2GWh，環(huán)比增長16.1%。其中磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量2.7GWh，環(huán)比增長2.0%，三元電池產(chǎn)量5.2GWh，環(huán)比增速領先磷酸鐵鋰電池水平，達20.7%。

　　近期重點關注個股：比亞迪（002594），新能源汽車銷量維持高增長，新能源汽車龍頭標的，公司產(chǎn)品力和景氣度向上趨勢明確；國機汽車（600335），國內(nèi)最大汽車進出口服務商，有望充分受益中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和及未來進出口關稅下調(diào)的長期趨勢。

　　風險提示：中美貿(mào)易摩擦或升級、汽車零售端消費市場下跌程度或超預期。