11月全口徑基建投資延續(xù)加速，回升趨勢(shì)提振信心。2018年1-11月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.9%，增速比1-10月份提升0.2個(gè)pct，11月單月同比增長(zhǎng)7.8%，主要因制造業(yè)投資加速且基建企穩(wěn)后持續(xù)回升，地產(chǎn)投資增速與1-10月持平。具體拆分來(lái)看：1）基建投資方面，1-11月全口徑基建投資（包含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)1.2%，較1-10月增速提升0.3個(gè)pct，11月單月增長(zhǎng)3.5%，延續(xù)觸底后的回升趨勢(shì)，有望持續(xù)提振板塊信心。2）制造業(yè)投資方面，1-11月制造業(yè)投資增速同比增長(zhǎng)9.5%，較1-10月增速提升0.4個(gè)pct，11月單月同比增長(zhǎng)13.1%，延續(xù)4月以來(lái)的回升態(tài)勢(shì)。除高技術(shù)制造業(yè)投資、裝備投資（累計(jì)同比分別增長(zhǎng)16.1%/11.6%，較全部投資快10.2/5.7個(gè)pct）表現(xiàn)亮眼外，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)1-11月增長(zhǎng)5.8%，較1-10月提升3.0個(gè)pct。制造業(yè)投資呈加快趨勢(shì)。3）地產(chǎn)投資方面，1-11月房地產(chǎn)銷售金額增長(zhǎng)12.1%，增速回落0.4個(gè)pct；銷售面積增速1.4%，較1-10月放緩0.8個(gè)pct，銷售放緩可能會(huì)使得未來(lái)投資增速承壓。1-11月房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)9.7%，增速與1-10月份持平，11月單月同比增長(zhǎng)9.3%。土地購(gòu)置面積、土地成交價(jià)款、到位資金等指標(biāo)也有所回落。

　　政治局會(huì)議強(qiáng)化“六穩(wěn)”，基建補(bǔ)短板方向明確。據(jù)新華社報(bào)道，本周政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，特別再次提出“統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)工作”，表明穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速仍為必須，并要求進(jìn)一步做好“六穩(wěn)”工作以提振市場(chǎng)信心。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力猶大，基建穩(wěn)增長(zhǎng)重要性持續(xù)提升。發(fā)改委外發(fā)1806號(hào)文支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)直接融資，“重點(diǎn)鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)將債券募集資金用于國(guó)家重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)項(xiàng)目，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度”。同時(shí)積極支持資產(chǎn)總額大于1500億、營(yíng)收大于300億、資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)行業(yè)重點(diǎn)監(jiān)管線的優(yōu)質(zhì)建筑企業(yè)發(fā)債融資，建筑央企、優(yōu)質(zhì)城投公司有望從中受益，融資政策改善進(jìn)一步強(qiáng)化基建補(bǔ)短板信心。政策明確基建補(bǔ)短板重要發(fā)向，財(cái)政有望持續(xù)發(fā)力，隨著專項(xiàng)債發(fā)行及使用大幅增長(zhǎng)（預(yù)計(jì)今明年新發(fā)行1.35/2萬(wàn)億）及信貸疏導(dǎo)加大，PPP行業(yè)見底回升，基建投資有望逐季向好。相比眾多行業(yè)當(dāng)前面臨較多不確定性因素，基建行業(yè)橫向?qū)Ρ染邆漭^強(qiáng)確定性，為目前優(yōu)選方向。