信息科技：關(guān)注低景氣度背景下的國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備及材料商
摘要：
報告要點：
估值、業(yè)績雙殺，電子進(jìn)入尋底階段。
受中美貿(mào)易摩擦、下游需求放緩、人民幣大幅貶值等多方面利空影響，2018年電子行業(yè)指數(shù)大幅下跌，前三季度電子上市公司共實現(xiàn)凈利潤646.34億元。凈利率大幅下跌至4.76%，凈利潤增速-6.46%，外部環(huán)境及行業(yè)內(nèi)公司競爭加劇影響了上市公司盈利能力。
半導(dǎo)體：全球半導(dǎo)體或接近周期景氣頂點，國內(nèi)半導(dǎo)體方興未艾2018年全球半導(dǎo)體銷售額創(chuàng)下歷史新高，或接近周期景氣頂點。存儲器高點已過，模擬電路增長穩(wěn)健。資本和產(chǎn)業(yè)雙重助力，國際新形勢下中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主可控有望快速發(fā)展。建議關(guān)注產(chǎn)能布局帶來的上游設(shè)備和材料的國產(chǎn)化機會，相關(guān)標(biāo)的【晶瑞股份(300655)、股吧】、飛凱材料。
消費電子：關(guān)注5G帶來的射頻器件機會和光學(xué)屏幕創(chuàng)新機會5G試商用，部分品牌已經(jīng)確定明年上半年將會推出5G手機，大規(guī)模的換機潮還要等待5G的大規(guī)模商用以及終端價格的降低，終端層面，天線、濾波器最受益。出貨量下行，創(chuàng)新點集中在屏幕和光學(xué)上，三攝和3D攝像頭模組由于技術(shù)壁壘，單機價值量高，進(jìn)入利潤穩(wěn)定，滲透率快速提升的上升周期。
投資建議建議關(guān)注產(chǎn)能布局帶來的上游設(shè)備和材料的國產(chǎn)化機會，相關(guān)標(biāo)的晶瑞股份、飛凱材料。5G受益標(biāo)的信維通信，光學(xué)龍頭【歐菲科技(002456)、股吧】。
風(fēng)險提示1、行業(yè)景氣度下行；2、貿(mào)易戰(zhàn)影響持續(xù)；3、半導(dǎo)體行業(yè)政策支持力度不及預(yù)期；4、光學(xué)滲透率提升不及預(yù)期；5、行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。
