川財(cái)周觀點(diǎn)【瀘州老窖(000568)、股吧】于今年密集出臺(tái)控量提價(jià)政策。1月7日，國窖1573北方聯(lián)盟會(huì)宣布，即日起北方聯(lián)盟會(huì)區(qū)域內(nèi)酒行渠道38度國窖1573經(jīng)典裝建議供貨價(jià)為650元/瓶，建議團(tuán)購價(jià)為680元/瓶，建議零售價(jià)為799元/瓶，原終端零售價(jià)為680元/瓶，漲幅達(dá)17.5%；1月8日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司宣布，即日起52度國窖1573經(jīng)典裝產(chǎn)品酒行供貨價(jià)建議為810元/瓶，團(tuán)購價(jià)建議為880元/瓶，零售價(jià)建議為1099元/瓶，原終端零售價(jià)為969元，漲幅達(dá)13%。同時(shí)，鑒于國窖1573產(chǎn)能飽和，2019年1月52度國窖經(jīng)典裝產(chǎn)品配額扣減20%；1月11日瀘州老窖國窖公司西南大區(qū)發(fā)布通知，自2019年2月1日起，西南大區(qū)酒行渠道52度國窖1573經(jīng)典裝供貨價(jià)調(diào)整為810元/瓶，并取消酒行渠道供貨價(jià)格體系中20元/瓶的半年滾動(dòng)保證金返還。此輪控量挺價(jià)使得國窖1573與飛天茅臺(tái)、52度五糧液價(jià)格差距進(jìn)一步縮小。總體而言，管理層戰(zhàn)略較為理性。2014年新管理層上任后采取了調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格體系、推動(dòng)渠道扁平化、升品牌等一系列改革措施，并取得良好成效。12月初以及本周陸續(xù)發(fā)布的提價(jià)公告顯示公司在繼續(xù)推進(jìn)特曲系列復(fù)興、國窖1573高端化，同時(shí)也反映公司目前經(jīng)營情況較好，管理層對未來充滿信心。產(chǎn)品端方面，國窖仍將為公司核心增長引擎。雖然國窖前期的迅速發(fā)展導(dǎo)致后期基數(shù)較高，2018年增速放緩，但消費(fèi)者認(rèn)可度逐步增強(qiáng)、市場滲透率不斷提升、終端動(dòng)銷加快；特曲則受益于高性價(jià)比優(yōu)勢，2018年增速提升明顯。從長期趨勢看，在消費(fèi)升級(jí)趨勢不變的背景下，市場份額將進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚攏。國窖控量挺價(jià)利于實(shí)現(xiàn)品牌回歸、消費(fèi)群體升級(jí)，瀘州老窖有望重回行業(yè)前三。

　　市場綜述：

　　本周食品飲料指數(shù)上升3.83%，滬深300指數(shù)上升1.94%，上證綜指上升1.55%，板塊漲幅位于28個(gè)子行業(yè)第6位。具體子行業(yè)中，漲幅前三為白酒（4.6%）、乳品（4%）、黃酒（3.51%）；跌幅前三的為食品綜合（1.02%）、軟飲料（0.31%）、啤酒（0.17%）。本周漲幅前五的公司包括：金字火腿（12.44%）、口子窖（12.10%）、順鑫農(nóng)業(yè)（8.76%）、恒順醋業(yè)（7.39%）、今世緣（7.34%）；跌幅前五的公司包括：三元股份（-1.50%）、涪陵榨菜（-1.81%）、龍大肉食（-1.96%）、【重慶啤酒(600132)、股吧】（-2.51%）、三全食品（-3.47%）。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：

　　貴州茅臺(tái)召開2018年度全國供應(yīng)商大會(huì)水井坊首次推出生肖酒，持續(xù)加碼高端市場（中國網(wǎng)）風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)低于預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。