事件：

　　近日傳聞，唐山市為切實(shí)解決3-9月份空氣質(zhì)量排名靠后問題，結(jié)合本地氣象條件，制定了非采暖季限產(chǎn)的實(shí)施方案，分階段實(shí)施重點(diǎn)行業(yè)錯峰生產(chǎn)，第一階段為3月1日至31日；第二個(gè)階段為4月1日至9月31日，方案尚在進(jìn)一步協(xié)商中。

　　觀點(diǎn)：

　　1．正如我們所預(yù)期，2019年環(huán)保限產(chǎn)不可能完全退出從頂層設(shè)計(jì)上看，我們認(rèn)為在中央提出“鞏固三大攻堅(jiān)戰(zhàn)成果”的背景下，完全放棄環(huán)保限產(chǎn)的可能性很低。

　　1月21日上午，在生態(tài)環(huán)境部例行新聞發(fā)布會上，生態(tài)環(huán)境部大氣環(huán)境司司長劉炳江表示，“將分類推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)污染深度治理。第一個(gè)重點(diǎn)是推進(jìn)鋼鐵行業(yè)超低排放工作，目前，很多鋼鐵企業(yè)積極響應(yīng)藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)要求，已經(jīng)在開展超低排放改造，鋼鐵行業(yè)深度治理將是2019年大氣污染防治的重點(diǎn)?！睆幕鶎觼砜矗颖笔√岢?018-2019年全省優(yōu)良天數(shù)分別降低至57.5%、60%和63%。根據(jù)生態(tài)環(huán)保部最新公布的數(shù)據(jù)，2018年全年河北省各地市平均優(yōu)良天數(shù)達(dá)到208天，優(yōu)良天數(shù)比例為57%，未能完成2018年57.5%的既定目標(biāo)，作為排名倒數(shù)的唐山、邯鄲壓力很大。在河北省各地市中，均制定了響應(yīng)的環(huán)境質(zhì)量控制目標(biāo)，其中石家莊、邯鄲、邢臺市力爭退出全國重點(diǎn)城市空氣質(zhì)量排名后10位，唐山、保定市力爭退出后20位。因此，唐山推出2019年非采暖季限產(chǎn)方案不會是個(gè)案，2019年環(huán)保限產(chǎn)對鋼鐵供給的影響仍難完全消除。

　　2.供給釋放可控，預(yù)計(jì)有效產(chǎn)能增量低于3000萬噸鋼鐵行業(yè)2019年最大的變量仍在環(huán)保限產(chǎn)趨松對有效高爐產(chǎn)能的釋放上，但我們堅(jiān)持年度投資策略中的看法，即2019年環(huán)保限產(chǎn)力度不可能完全放松。以唐山市公布的2019年非采暖季限產(chǎn)力度測算將壓減有效產(chǎn)能1000萬噸，根據(jù)Mysteel調(diào)研的唐山鋼廠產(chǎn)能利用率測算2018年同期實(shí)際壓減的有效產(chǎn)能約為1100~1200萬噸，低于理論測算值，唐山2019年非采暖季僅新增有效產(chǎn)能100~200萬噸。邯鄲、徐州等地2018年非采暖季限產(chǎn)利潤壓減有效產(chǎn)能1300萬噸，按唐山的限產(chǎn)折扣預(yù)計(jì)實(shí)際壓減有效產(chǎn)能約1000萬噸。采暖季限產(chǎn)我們可以根據(jù)河北省高爐開工情況來測算，根據(jù)MysteeL調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018年1月1日-3月15日河北高爐開工率均值為52%，以當(dāng)前河北高爐開工率為56%為2019年的限產(chǎn)執(zhí)行力度，預(yù)計(jì)同比2018年新增有效產(chǎn)能300萬噸。京津冀地區(qū)“2+26城”共涉及產(chǎn)能3.2億噸，較河北2億噸多，按比例預(yù)計(jì)2019年將新增有效產(chǎn)能500萬噸。總體來看，限產(chǎn)放松將帶來有效產(chǎn)能增量低于2000萬噸，疊加置換新增產(chǎn)能投放1000萬噸，總的產(chǎn)能增量預(yù)計(jì)不超過3000萬噸左右。