要點1：重倉股份規(guī)模增長，行業(yè)排名上升根據(jù)公募基金披露的數(shù)據(jù)，2018年末，非銀板塊重倉股數(shù)量36.95億股，較上季末增加6.21億股，環(huán)比增幅20.22%。非銀板塊重倉股份占所有重倉股數(shù)量的7.10%，在所有行業(yè)中排名第二，較上季度末上升0.65pct；重倉市值約803.69億元，環(huán)比下降約11.80%，占所有重倉市值的10.76%，重倉市值排名維持第二，但是受股價波動等因素影響，較上季度減少107.55億元。

　　要點2：保險板塊配置仍在高位，券商板塊受到青睞從非銀板塊重倉股內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，保險板塊、券商板塊、多元金融板塊重倉數(shù)量分別約13.29億股、18.25億股、5.72億股，在非銀板塊內(nèi)部占比分別為35.66%、48.98%、15.36%，多元金融板塊較上季度增加2.24pct，保險板塊、券商板塊較上期分別減少2.06pct、0.18pct；保險板塊、券商板塊、多元金融板塊重倉市值分別約515.90億元、224.81億元、65.54億元，在非銀板塊內(nèi)部占比分別為63.99%、27.88%、8.13%，保險板塊較上季度減少11.38pct，券商板塊、多元金融板塊較上期分別增加7.89pct、3.49pct。

　　要點3：保險板塊分散度提高，券商板塊風(fēng)格依舊保險板塊，平安依然是重倉首選，但是四季度基金分別減持平安、太保、新華0.52億股、0.88億股、0.21億股；基金持有次新股人保3.15億股。

　　保險板塊總體重倉數(shù)量增長，板塊內(nèi)部重倉數(shù)量結(jié)構(gòu)性調(diào)整，或因保險板塊標(biāo)的增加，基金提高持股分散度。券商板塊，基金依舊青睞龍頭與新晉個股。中信依舊是公募基金重倉的對象，華泰四季度增幅最大。多元金融板塊，東方財富被大幅增持。

　　投資建議：嬴者通吃，布局龍頭建議重點關(guān)注華泰證券、國泰君安、廣發(fā)證券等龍頭券商，東方財富也需積極關(guān)注；部分為關(guān)聯(lián)標(biāo)的未列出。保險建議關(guān)注中國平安、中國人壽等。

　　受科創(chuàng)板落地超預(yù)期影響，建議重點關(guān)注魯信創(chuàng)投、九鼎投資、華西股份等標(biāo)的。

　　風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險；業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險；市場大幅下跌風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期風(fēng)險；監(jiān)管趨嚴(yán)風(fēng)險。