■巴塞爾協(xié)議奠定了銀行業(yè)資本管理的基石。自巴塞爾協(xié)議Ⅰ于1988年誕生后，幾經監(jiān)管與風險的貓鼠博弈，先后升級為巴塞爾協(xié)議Ⅱ（2004年）、巴塞爾協(xié)議Ⅲ（2010年初版，2017年終版），不斷夯實后危機時代全球金融監(jiān)管體系的地基。終版的巴Ⅲ將于2022年開始實施，在資本工具合格標準、風險加權資產計量、資本底線要求等方面做出較大改進，引導未來三五年資本監(jiān)管優(yōu)化方向。

　　■資本充足率是我國資本管理的核心。2012年基于巴Ⅲ（2010年初版）制定的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，為我國現(xiàn)行的資本管理辦法，2018年末結束過渡期。在沿用巴Ⅲ中的三大支柱（資本監(jiān)管、監(jiān)督檢查、市場紀律）和標準法、內部模型法并立規(guī)則的同時，我國尤以資本充足率為核心監(jiān)管對象，并在沿用一級資本充足率8.5%國際要求的情況下，額外提升核心一級資本充足率要求0.5pc至7.5%。

　　同時我國亦隨行就市，不斷優(yōu)化監(jiān)管規(guī)則：一是充實資本充足率的分子端，引導創(chuàng)新型資本工具，如優(yōu)先股、可轉債、永續(xù)債的發(fā)行；二是配合政策導向，優(yōu)化分母端風險加權資產（RWA）的計量，例如下調債轉股后股權的信用風險權重；三是構建識別、監(jiān)管和處臵系統(tǒng)重要性金融機構的制度性安排。后續(xù)，預計也會參照巴Ⅲ終版，做出相應調整。

　　■損失吸收能力(TLAC)是針對全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）提出的額外要求，核心在于危機中金融機構能以“內部紓困”代替“外部援助”。

　　TLAC的監(jiān)管標準包含了最低總損失吸收能力和最低杠桿率兩項，并分國際通行的第一支柱和各國自主的第二支柱兩層次要求，第一支柱又分兩個階段達標。我國將面臨TLAC考核的主要有工農中建四大國有銀行，最早應于2022.1.1（或2025.1.1）前達到TLAC/RWA不低于16%，杠桿率不低于6%。目前尚有較大融資缺口，后續(xù)經營成本或會抬高。

　　但伴隨相關政策出臺和自身盈利積累，達標壓力有限。

　　■我國上市銀行中短期普遍面臨的問題，仍是核心一級資本充足率偏低對信用擴張的邊際約束，尤其是考慮到后續(xù)將對系統(tǒng)重要性銀行提出附加資本要求。通過外源權益融資的籌備時間長、審批難度大，且在估值底部時市場接受度低。即便可以依靠大股東，但鑒于銀行體量龐大，該資金需求對大股東而言也是重大挑戰(zhàn)。故雖然正在進行中的資本補充計劃不少，但基本以二級資本債、優(yōu)先股和可轉債為主，對核心一級資本的補充較為有限。最終，銀行還需提高自身盈利能力，依托內部收益留存，夯實資本充足水平。

　　■風險提示：1、資本補充計劃進展緩慢，監(jiān)管要求達標壓力大；2、銀行經營成本抬高，削弱盈利能力。