核心觀點(diǎn)川財(cái)周觀點(diǎn)：統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年商品房銷售面積171654萬平方米，同比增長1.3%，增速比1-11月份回落0.1個百分點(diǎn)。12月單月銷售面積同比增速為0.9%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，結(jié)束了連續(xù)三個月的負(fù)增長。12月單月銷售金額同比增長12.3%，較11月提高了3.5個百分點(diǎn)。銷售金額增速遠(yuǎn)高于銷售面積，這主要受到限價政策逐步放松，一批高價項(xiàng)目逐步入市。年底房企進(jìn)入業(yè)績沖刺期，單月推盤量大增，銷售增速年末出現(xiàn)明顯反彈。我們認(rèn)為，因城施策、一城一策的政策主基調(diào)未變，各城市將有更多的政策自主權(quán)來針對性的調(diào)整信貸政策。目前板塊估值仍然處于低位，行業(yè)景氣度逐步走弱，未來行業(yè)政策環(huán)境有望出現(xiàn)改善，地產(chǎn)股估值也有望提升。建議重點(diǎn)關(guān)注保利地產(chǎn)、招商蛇口、新城控股、華夏幸福和榮盛發(fā)展。

　　市場表現(xiàn)：本周上證綜指上漲0.22%，收報于2601.72點(diǎn)。川財(cái)?shù)禺a(chǎn)金融指數(shù)本周漲3.22%，成分股上實(shí)發(fā)展、萊茵體育和海航投資周漲幅居前，分別為13.75%、13.62%和11.28%。與之相比，ST新梅、中國武夷、中潤資源周跌幅居前，分別下跌11.19%、8.42%和7.55%。

　　關(guān)鍵指標(biāo)：30大中城市本周商品房成交面積為228.83平方米，環(huán)比增加了0.78萬平方米。其中一線城市商品房成交面積為47.84萬平方米，環(huán)比增加了4.66萬平方米；二線城市商品房成交面積為116.28平方米，環(huán)比增加了11.54萬平方米；三線城市商品房成交面積為64.71萬平方米，環(huán)比減少了15.42萬平方米。

　　行業(yè)動態(tài)1月23日，財(cái)政部召開新聞發(fā)布會，公布2018年財(cái)政收支情況。財(cái)政部國庫司副巡視員李大偉介紹，地方政府性基金預(yù)算本級收入71,372億元，同比增長23.8%；其中土地使用權(quán)出讓收入65,096億元，同比增長25%。從支出看，地方政府性基金預(yù)算支出77,473億元，同比增長32.9%；其中土地出讓收入相關(guān)支出69,941億元，同比增長34.2%。（新浪地產(chǎn)）公司動態(tài)新城控股（601155）：經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)公司2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為90億元到105億元，與上年同期相比，將增加29.71億元到44.71億元，同比增加49%到74%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與上年同期相比，將增加19.98億元到29.98億元，同比增加40%到60%。

　　風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期；政策出現(xiàn)收緊。