行業(yè)核心觀點(diǎn)：

　　2019年農(nóng)歷新年后第二個(gè)工作日即2月12日，中國(guó)移動(dòng)正式啟動(dòng)2019年普通光纖產(chǎn)品集中采購(gòu)項(xiàng)目，招標(biāo)內(nèi)容為光纜中的光纖及成纜加工部分，預(yù)計(jì)采購(gòu)規(guī)模約1.05億芯公里，最高投標(biāo)限價(jià)為101.54億元。次日，即2月13日申萬(wàn)一級(jí)通信板塊大漲4.49%，國(guó)內(nèi)光纖產(chǎn)業(yè)鏈公司全線上漲，其中國(guó)內(nèi)排名前三的光纖廠商，中天科技漲停、亨通光電上漲6.58%、長(zhǎng)飛光纖上漲3.72%。同時(shí)，在未來(lái)5G落地過(guò)程中獲益確定性較強(qiáng)的各環(huán)節(jié)頭部公司都有較大的漲幅，其中網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商中興通訊上漲8.97%，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商中國(guó)聯(lián)通上漲7.90%，光模塊供應(yīng)商中際旭創(chuàng)上漲4.99%。

　　投資要點(diǎn)：

　　中移動(dòng)的高效率動(dòng)作，為市場(chǎng)注入強(qiáng)心針：雖然本次中移動(dòng)啟動(dòng)集采的時(shí)間并不是往年最早，但是選擇農(nóng)歷年后第二個(gè)工作日立即啟動(dòng)集采的時(shí)間點(diǎn)卻是前所未有。

　　截至目前，除中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將加快5G商用步伐列入2019年重點(diǎn)工作計(jì)劃以外，全國(guó)已有21個(gè)省也明確將5G列入2019年重點(diǎn)工作計(jì)劃，同時(shí)，國(guó)家十部委也明確表示加快推出5G商用牌照。本次中國(guó)移動(dòng)極有可能是為配合國(guó)家政策層面推動(dòng)，在農(nóng)歷年間加班加點(diǎn)準(zhǔn)備集采項(xiàng)目工作，此舉為市場(chǎng)對(duì)5G加速落地的預(yù)期注入一劑有力的強(qiáng)心針。

　　行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)，基本面向好推動(dòng)估值修復(fù)：在申萬(wàn)一級(jí)通信板塊已公布2018年業(yè)績(jī)預(yù)告的59家公司中，有30家公司實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，行業(yè)整體業(yè)績(jī)底部已現(xiàn)，隨著5G建設(shè)的逐步落地，行業(yè)全面向好可期。目前行業(yè)整體估值僅35.7倍，低于過(guò)去十年均值43.27倍，伴隨行業(yè)全面向好的發(fā)展趨勢(shì)，行業(yè)整體估值向上修復(fù)的驅(qū)動(dòng)力充足。

　　板塊表現(xiàn)符合產(chǎn)業(yè)邏輯，可能為5G行情主升浪起點(diǎn)：

　　5G建設(shè)各環(huán)節(jié)的需求順序大致為光纖光纜、光模塊傳輸節(jié)點(diǎn)、基站建設(shè)和通信設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商、各應(yīng)用領(lǐng)域。此前市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟的光纖光纜領(lǐng)域獲得補(bǔ)漲表明市場(chǎng)可能已從過(guò)去的相對(duì)主題投資切向相對(duì)符合產(chǎn)業(yè)邏輯的板塊內(nèi)輪動(dòng)價(jià)值投資。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：5G建設(shè)不達(dá)預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦加劇。