行業(yè)核心觀點：

　　2月13日晚間，備受業(yè)界關(guān)注的國內(nèi)5G商用前最大規(guī)模招標(biāo)項目“中國聯(lián)通無線網(wǎng)絡(luò)整合項目”完成評標(biāo)，本次招標(biāo)涉及L900和L1800基站41.6萬站、L1800整合和軟件功能等。共有四家系統(tǒng)設(shè)備廠商入圍，其中：華為獲得第一名，報價約為281億元（不含增值稅，下同）；中興通訊獲得第二名，報價約為267.5億元；愛立信（中國）獲得第三名，報價約為209.6億元；諾基亞（北京）獲得第四名，報價約為346.8億元。在國家政策層面有力推動下，國內(nèi)運營商在農(nóng)歷年后首個工作周動作頻頻，國內(nèi)通信產(chǎn)業(yè)鏈獲益明顯。

　　投資要點：

　　繼中移動啟動集采后次日，中聯(lián)通又百億大單落地：在農(nóng)歷新年后第二個工作日中國移動即啟動普通光纖集采項目，涉及金額101.54億元；第三個工作日中國聯(lián)通又將國內(nèi)5G商用之前最大規(guī)模招標(biāo)項目完成評標(biāo)，涉及金額高達(dá)數(shù)百億。國內(nèi)運營商在假期后首個工作周頻繁動作，表明國家政策層面的加速推動正在積極轉(zhuǎn)化成實際層面的投資落地。

　　中國聯(lián)通有望成為國內(nèi)首個提供5G服務(wù)的運營商：在5G組網(wǎng)規(guī)范選擇中，NSA組網(wǎng)建設(shè)周期短于SA組網(wǎng)建設(shè)周期。中國聯(lián)通在NSA布局最為積極，通過本次招標(biāo)，聯(lián)通還將發(fā)揮其在900M低頻語音網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)網(wǎng)的技術(shù)優(yōu)勢。打造一張面向5G連續(xù)覆蓋的全業(yè)務(wù)底網(wǎng)，構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的極簡網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，為接下來的大規(guī)模5G升級部署做好準(zhǔn)備。

　　采購向國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈公司集中，光通信領(lǐng)域首先獲益：無論是之前中國移動首批5G基站的采購情況，還是本周中國移動集采、中國聯(lián)通無線網(wǎng)絡(luò)整合項目，國內(nèi)參與的產(chǎn)業(yè)鏈公司均拿到最大份額，或全部份額。本周兩筆大單均涉及產(chǎn)業(yè)鏈前端的光通信領(lǐng)域，其中光纖光纜作為未來國家間信息技術(shù)競爭的“新基建”首當(dāng)其沖。而作為網(wǎng)絡(luò)物理層通信介質(zhì)之間相互連接的橋梁，光模塊需求將隨著光纖光纜鋪設(shè)持續(xù)旺盛。在今年國內(nèi)通信網(wǎng)絡(luò)投資中，無論4G擴(kuò)容建設(shè)和5G開年建設(shè)，光模塊的需求都將呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。

　　風(fēng)險因素：5G建設(shè)不達(dá)預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦加劇。