【煤炭】節(jié)后第一周，部分工廠的復(fù)工疊加南方雨雪天氣帶來的用電負荷增長，電廠煤炭庫存回落，港口煤價格小幅上行。我們認為短期內(nèi)主導(dǎo)煤價走勢的因素主要有三點，其一是用煤終端的節(jié)后復(fù)產(chǎn)進度；其二為主產(chǎn)地煤礦的復(fù)產(chǎn)情況，近期榆林市開啟全市煤礦安全生產(chǎn)大排查大整治，此次停限產(chǎn)或?qū)Χ唐趦?nèi)區(qū)域煤炭的供給造成較大影響；其三為電廠終端煤炭庫存的消化情況，當(dāng)前六大電廠煤炭庫存仍處于歷年同期高位，但若后續(xù)電廠庫存得以順利去化，煤炭整體價格或可迎來趨勢性上漲。

　　焦煤方面，澳洲煤炭進口受限將加劇國內(nèi)優(yōu)質(zhì)主焦煤供需緊張，主焦煤資源稀缺性加速凸顯，煤炭資源以主焦煤為主的煤企長期競爭力更強。此外，主焦煤稀缺將一定程度助力替代品噴吹煤需求增長。

　　【電力】2018火電仍是承擔(dān)電網(wǎng)基本負荷的最主要電源。2014年至2018年三季度末，我國煤電機組累計完成超低排放改造7億千瓦以上，達到超低排放限值的煤電機組已累計超過7.5億千瓦，煤電超低排放和節(jié)能改造“十三五”總量目標(biāo)任務(wù)提前兩年完成，已建成世界最大的清潔煤電供應(yīng)體系。隨著煤電超低排放和節(jié)能改造的逐漸完成，區(qū)域用電需求增長穩(wěn)健，裝機優(yōu)質(zhì)的電力企業(yè)有望持續(xù)受益。

　　【石油化工】近期EIA原油庫存及美國石油鉆機數(shù)均上行，OPEC的1月份減產(chǎn)執(zhí)行率大幅上升，布倫特和WTI原油價格均大幅上漲。今年1月OPEC成員國合計減產(chǎn)79.7萬桶/日，達到OPEC減產(chǎn)目標(biāo)水平，其中沙特減產(chǎn)量最大，導(dǎo)致油價大幅上升；若后續(xù)EIA原油庫存開始下降，油價仍有繼續(xù)上行空間。據(jù)外媒消息國家管網(wǎng)公司有望在今年3月成立，將利好天然氣管道生產(chǎn)建設(shè)、天然氣壓縮機制造等企業(yè)，疊加油價上漲的推動，建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的。