【煤炭】近期工廠復(fù)工疊加全國(guó)多地雨雪天氣帶來(lái)的用電負(fù)荷增長(zhǎng)共同拉動(dòng)了電廠煤耗。近期電廠日耗煤上漲，煤炭庫(kù)存回落；需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)港口煤炭?jī)r(jià)格小幅上行。當(dāng)前各地尚未完全開(kāi)啟復(fù)產(chǎn)，疊加當(dāng)前電廠煤炭的高庫(kù)存或已形成抑制煤價(jià)的主要因素，建議關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及電廠煤炭庫(kù)存的消耗情況。

　　焦煤方面，多個(gè)北方港口不允許澳大利亞煤炭通關(guān)，進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)主焦煤供需緊張，主焦煤資源的稀缺性加速凸顯，煤炭資源以主焦煤為主的煤企長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。供給端，當(dāng)前焦企整體維持高開(kāi)工，產(chǎn)量處于高位；但部分地區(qū)限產(chǎn)或?qū)⒋偈菇固抗┙o收緊。需求端，部分鋼廠焦炭庫(kù)存經(jīng)前期消化已處于較低水平，預(yù)計(jì)伴隨著鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，焦炭補(bǔ)庫(kù)也將隨即展開(kāi)。

　　【電力】2018年我國(guó)市場(chǎng)化交易電量占比近40%。自新一輪電改啟動(dòng)以來(lái)，我國(guó)在輸配電價(jià)、增量配電網(wǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)等領(lǐng)域改革均取得了明顯進(jìn)展，隨著各級(jí)電力交易機(jī)構(gòu)的組建完畢，電力市場(chǎng)建設(shè)已初見(jiàn)成效。我們認(rèn)為，區(qū)域用電需求旺盛、市場(chǎng)開(kāi)拓能力強(qiáng)、裝機(jī)結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)電力企業(yè)有望持續(xù)受益。

　　【石油化工】近期EIA原油庫(kù)存及美國(guó)石油產(chǎn)量上行，美國(guó)石油鉆機(jī)數(shù)減少，布倫特和WTI原油價(jià)格均有所上行。最近一段時(shí)間OPEC限產(chǎn)執(zhí)行率大幅上升，美原油產(chǎn)量創(chuàng)新高并替代了OPEC的部分減產(chǎn)量。我們認(rèn)為，在長(zhǎng)期趨勢(shì)上美國(guó)將轉(zhuǎn)變中質(zhì)原油的進(jìn)口來(lái)源，并加大頁(yè)巖油的出口，增加港口和原油管道的運(yùn)輸量，最終增大布倫特原油和WTI原油的價(jià)差。近期亞洲地區(qū)乙烯價(jià)格出現(xiàn)較大上漲，疊加油價(jià)延續(xù)上升趨勢(shì)，丙烷、丁烷價(jià)格有所上漲。近期天然氣管材及管網(wǎng)建設(shè)標(biāo)的表現(xiàn)較好，主要受益于國(guó)家管網(wǎng)公司的成立及油價(jià)上漲。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)

　　【原油】埃及石油部長(zhǎng)日前稱(chēng)，準(zhǔn)備推出新型油氣合同，包括為未開(kāi)發(fā)地區(qū)提供更多激勵(lì)條款等內(nèi)容，希望借此縮短投資者成本回收周期、提高效率、減少官僚主義的影響，以吸引更多外國(guó)資金進(jìn)入埃及油氣上游領(lǐng)域。（【中國(guó)石油(601857)、股吧】新聞中心）

　　【天然氣】國(guó)家能源局綜合司日前發(fā)布了關(guān)于征求對(duì)《關(guān)于促進(jìn)生物天然氣產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》意見(jiàn)的函，《指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，鼓勵(lì)燃?xì)饨?jīng)營(yíng)企業(yè)開(kāi)發(fā)建設(shè)生物天然氣項(xiàng)目。到2020年，生物天然氣實(shí)現(xiàn)初步發(fā)展，初步建立產(chǎn)業(yè)體系，政策體系基本形成。到2030年，生物天然氣實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，規(guī)模位居世界前列，生物天然氣年產(chǎn)量超過(guò)300億立方米，占國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量一定比重。（北極星電力網(wǎng)）